期权的基本应用36721.pptVIP

第八章 期权的基本应用 学习目标 期权的保值应用 期权的增值应用 利用期权来改善市场状况 合成期权 价差组合 第一节 期权的保值应用 看跌期权的保值应用 有保护的看跌期权 (Protective put): 持有股票 买入以该股票为基础的看跌期权 这两种交易策略组合起来, 就得到了类似买入一份看涨期权的效果. 例如: 假定投资者持有波音公司的股票, 价格$46, 同时买入波音公司股票的看跌期权, 期限为3个月, 协定价格为45美元, 期权费为 2 美元. 画出该投资者的盈亏图. 2) 看涨期权的保值应用 应用看涨期权来对股票价格上涨而产生的风险进行保值. 空头股票出售商的盈亏图与多头看跌期权的盈亏图相类似,但两者也存在着差别. 在可以购买看跌期权的条件下, 投资者不应该空头出售股票. 如何对空头出售股票的风险进行保值呢? 我们就要使用看涨期权来对空头股票进行保值, 也就是将空头出售股票与多头看涨期权组合起来 . 例如:市场价格是$46, 看涨期权的协定价格是$50, 期权费每股$ 1. 投资者空头出售股票, 同时买入该股票的看涨期权. 这种策略的盈亏图由下面的图示来表示: ? 看涨期权的保值效果 赢利 空头股票与多头看涨期权组合的盈亏表