不良资产证券化的收益分析与风险管理——资产证券化对发起人的影响.pdfVIP

维普资讯 理 画 跑 不良资产证券化的 收益分析与风险管理 资产证券化对发起人的影响 彭 惠 李 勇 内容摘要：本文通过对证券化收益和资产池的预期现金流、外部证券发行额、融资成本、 证券化成本之间定量关系的研究，首次量化分析并说明了资产证券化的总收益由利差收入、超 额损失准备、现金回收增值三个部分构成，相对融资成本越低、初始损失准备越高、服务商处 置能力越强，资产证券化的收益就越高，资产证券化所具有的提高不良资产现金回收率、增加 收益、提供损失保护底线和提高资本回报率的作用就越强。本文还提出，发起人在通过资产证 券化转移风险、改善财务状况的同时，不仅保留了部分风险，而且会暴露在新的风险敞口下， 为此发起人需要建立有效的风险评估和管理体系，加强风险控制。 关键词：资产证券化；真实出售；销售收益；发起人；不 良资产 中图分类号：F831．5 文献标识码：A 本文将主要研究美国财务会计准则下不 良 响上有很大差异。融资证券化和