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专 题 2012年 6 月 18 日 星期 一
主编 ：杨 波 编 辑 ：江 华 电话 ：
Special Topic 0755A8
创新发展 中的中国证券投资基金业 （）———基金再认识篇
8
基金的性质
摘要 ： 厘清涉及基金的几个基本理论问题 ， 有助于相关利益者找到一个审视和评判基 益的诉求 ， 同时也要保护基金持有人的
金公司行为的理论基础和实践依据 ， 也有利于评判许多股东和公司与投资人的利益问题 ， 利益诉求 。 不同于一般企业委托代理关
系 ， 基金契约缔约双方 的权利义务并不
便于基金行业进一步市场化发展。 对等 ， 受托人义务决定了基金持有人的
基金的投资组织效率高于市场分散投资效率。 这是因为 ， 信息不对称和金融产品的多 利益始终高于作为受托人的基金公 司的
样性 ， 决定了对金融资产的定价和配置需要由专业知识和专业人员完成 。 一个未受过专业 利益 ， 基金公 司的治理结构是持有人至
训练的个人在这种交易中处于劣势地位。 上的 T 形而非一般企业股东与持有人利
益相互博弈的 Y 形 。 这种特殊的治理结
专业人员
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