VaR在市场风险管理中应用.pdfVIP

摘 要 (二十世纪后期，科学技术的发展日新月异，世界经济和人类文明获得了 前所未有的进步与发展。随着全球经济一体化的进程，经济自由化和市场化 的深入，尤其是信息技术的突飞猛进，使得世界经济的发展进入了一个崭新 的阶段。改革开放以来，我国开始全面建立社会主义市场经济体制，为我国 经济的发展提供了良好的运行机制和广阔的运行空间。但同时，由于我国市 场经济体制尚在建立与完善阶段，加上世界经济一体化带来的影响，我国的 经济发展面临着比过去更多的风险与挑战。市场风险管理成了人们经济活动 ＼／ 中越来越关注的热门课题√。 这篇硕士论文对目前国际上正在引起广泛注意的市场风险度量与管理方 法一一VaR方法进行比较全面的分析，讨论了现有理论的优点与不足。在此 基础上，引入国际上最新的期望风险值Es的概念与VaR进行比较研究，推导 了在Es定义下的风险值计算公式，并编制了相关的算法程序。运用本论文的 理论研究结果，结合上海证券市场，我们计算了VaR和Es的证券投资风险值， 据此，型三型塑业王王垂逊箜墨堡垫塑璺全： 根据证券市扬主要板块历史数据，用各种算法求得不同置信度下的市场 风险值VaR，以此分析和确定投资风险最小的证券板块并指导我们的投资取 向，这是本论文的一项主要工作；通过引入国际最新研究的市场风险度量相 容性方法期望风险值Es，我们给出了各种模型下的理论公式和算法程序，并 在投资风险最小的证券板块中分析和确定最佳的证券投资组合以进一步指导 投资的最优决策，则是本论文更具新意的工作。本论文利用市场风险度量的 最新研究成果来指导我们的投资决策，以期在理论分析和实际应用上都有新 的突破。 关键词： 风险管理， 市场风险值， 期望风险值， 投资组合， 最优决策 ABSTRACT In late and the 20”’century,sciencewas witheach technologydeveloping and humancivilizationachieved passingday，Meanwhile，Worldeconomy and the ofeconomic unprecedentedprogressdevelopment．With development and economic theadvancementof globalizationin—depth restructuring，especially information and has intoa by bounds，world technologyleaps economy developed new theinitiationofreforrnand tOtheoutside stage．Since opening world，China a hasestablishedsocialistmarketeconomicinalla11．roundthat system