产品市场竞争的公司治理效应研究综述.pdfVIP

维普资讯 第29卷第 1期 外国经济与管理 V0l_29No．1 2007年 1月 ForeignEconomics Management Jan．2007 产品市场竞争的公司治理效应研究综述 谭云清，韩忠雪，朱荣林 (L海交通大学经济 与管理学院，上海 200030) 摘 要：产品市场竞争很早就被经济学家认为是公司治理机制的重要组成部分。目前，这一治理机 制正受到世界各国学者们的高度重视。本文对相关文献进行了简要回顾，阐述了产品市场竞争与公司 治理有效性之间的内在联系，希望一方面能为公司治理机制的深入研究创造条件，另一方面能为我国国 有企业的改革提供理论指导。 关键词：产品；市场竞争；公司治理 中图分类号：F27o 文献标识码：A 文章编号：1001—4950(2007)01—0054—06 ·一 - 一 、关于产品市场竞争的公司治理效应动力机制研究 产品市场竞争的公司治理效应动力机制研究主要受到了合约理论和激励理论发展的影响。相关理 论认为，企业内部激励问题产生的根源是信息不对称。信息不对称主要表现为：一是经理人拥有更多的 关于需求与成本的信息，二是经理人的行为是难以观察的。由于信息的不对称性，经理人就有机会追求 个人 目标，导致管理松懈以及X非效率等现象。因此，公司治理的主要任务就是要解决信息不对称条 件下的有效激励问题，而产品市场竞争的重要作用就是降低信息的不对称性，通过增强对经理人的激励 来提高企业效率。下面，对相关理论进行简要介绍。 1．信息假说。信息假说最早是由亚当 ·斯密提出的。亚当 ·斯密认为，由于竞争的过程和结果能够 以最经济的方式揭示信息，因而竞争是一种自然的和有用的激励机制。之后，Holmstrom(1982)、Nalebuff 和Stiglitz(1983)研究发现，市场中竞争的企业越多，不对称性信息的影响就越少，基于相对业绩的经理报 酬与其个人努力之间的关系就越密切，因此也就越能够充分调动经理的工作积极性。11,2]而ScharIstein (1988)、Bertoletti和Poletti(1997)、Meyer和Vichers(1995)以及Schmidt(1997)等学者研究发现，由于各企 业同时受到市场的影响，因此如果市场中存在许多企业，那么企业问的业绩比较就可以消除市场波动的影 响，从而使所有者可以识别经理人的能力与努力。口]Hart(1983)以及 JohnVickers和GeorgeYarrow (1988)等学者甚至把竞争对于绩效的影响归结为一种激励机制和发现机制。_5]从上述角度讲，竞争为委托 人提供了信息来源，使激励机制(对经理人的努力)更加敏感，进而促进了公司治理的有效l生。 2．清算威胁假说。在产品市场竞争机制的作用下，相对于竞争不充分的市场来说，充分竞争的产品 市场更容易迫使经营不善的企业被清算或者被兼并，而经理人往往会在企业被兼并或者被清算后丢掉 工作，因此，在充分竞争的市场环境里，经理人员的不努力更容易导致其效用遭受损失。在有关清算威 胁假说的研究中，最有代表l生的是Grossman和Schmidt等人的研究。Grossman和Hart(1982)研究发 收稿 日期：2006—11—18 作者简介：谭云清(1970--)，男，上海变通大学经济与管理学院博-~xrg：生； 韩忠雪(1972 )，男，上海交通大学经济与管理学院博士研究生； 朱荣林(1945一)，男，国务院研究发展中心上海研究所原所长，上海交通大学兼职教授、博士研究生导师 ≤≥ 夕卜国渣与管理(第29卷第l期) 维普资讯 现，产品市场竞争的任何变化既会影响对经理人的激励 ，也会影响破产风险。如果存在破产风险，经理 人便有更强的动机去努力减少破产风险。_6]而Schmidt(1997)通过一个没有隐藏信息的模型观察到，竞 争的加剧可能会导致公司破产，从而威胁到公司的生存。在经理人风险