地区金融发展水平与商品房价格相关性研究—基于30个省市数据的实证分析.pdfVIP

2012年第6期 N O ．6．2012 (总第475期) 区 域 金 融 研 究 Joum~ofRe#o【nalFinanci~Research Gener~ NO ．475 地区金融发展水平与商品房价格相关性研究 — 基于30个省市数据的实证分析 陈仲常 卢 婷 (重庆大学 ，重庆 400030) 摘 要：商品房价格的影响因素较多，本文着力从金融发展的角度分析与商品房价格的关系。首先从全 国层面，利用协整模型分析了金融发展对商品房价格的影响程度。由于金融发展和房价都表现出区域性，因此 本文进一步从省级层面，利用因子分析方法得出了各个省金融发展水平的综合排名并与其地区的房价排名做 了对比，发现地区的金融发展水平与商品房价格表现出高度的一致性，最后提出了政策建议。 关键词：金融发展；商品房价格；协整；因子分析 中图分类号：F832．7 文献标识码：A 文章编号：1674—5477(2012)06—0019—04 从图1可 以看出，金融发展与商品房价格变化趋 一 、 引言 势一致 ，金融发展增长的时期，商品房价格也呈现出 加速上涨的态势，另外 ，从地区来看，各省的金融发展 房地产具有价值量大而且生产集约化，建设及使 水平差异明显，房价的区域差别也很大，因此可以直 用期限长的特征 ，这些特点决定了房地产市场的发展 观的看出二者表现出的相关关系，本文将对金融发展 需要依靠金融市场的支持。在金融市场的支持下，尤 与商品房价格的相关性作进一步探紊陛研究。 其是 1998年住房货币化改革以来 ，我国房地产消费 研究房地产价格的文献较多，本文进行了梳理， 需求获得巨大释放，房地产市场得到极大繁荣。与此 发现主要集中在几个方面：一是研究房地产价格的影 同时，这段时间的金融发展也快速增长，从全国的数 响因素；二是研究房地产价格与宏观经济、货币政策、 据来看，金融相关比率MJGDP从 1998年的1．23上涨 银行信贷的关系；三是研究房地产价格的区域差异。 到2010年的1．81，已经接近甚至高于发达国家的水 从本文的研究内容来看，具体研究区域性金融发展水 平 ，如图1： 平与房地产价格关系的文献并不多，比较相近的和有 代表性的有 ：Mark Carey(1990)建立了一个土地价 格模型，来研究房地产的繁荣与金融的作用；Herring (1998)通过构造一个信贷市场模型研究了房地产繁 荣与银行危机的关系；武康平 (2004)构建了房地产市 场和金融市场的一般均衡模型