投资者注意力指数与股票收益关系的实证检验.pdfVIP

投资者注意力指数与股票收益关系的实证检验 梅立兴 ，史舒悦 ，余志红 (中南大学a．商学院；b．数学与统计学院长沙410083) 摘 要 ：文章运用主成分分析法构建了投资者注意力指数(ArI)。选择沪深A股1465只股票作为研究对 象，以2004年7月到2011年6月为样本区间，实证检验注意力指数与股票期望收益的关系，发现注意力指数可 以作为决定股票收益的风险因子。进一步分析注意力指数与股票特征间的关系，发现低流通市值、低名义价 格、低机构投资者持股比例、低市净率和上市年龄长的股票按ATT构建的零投资组合L—H经FF三因素调整后 的月度超额收益分别为 0．68％，0．72％，1．16％，0．52％和 0．86％。 关键词：注意力指数；风险因子；股票特征；主成分 中图分类号：F830．5 文献标识码：A 文章编号：1002—6487(2013)18—0152—04 中，我们用构造的复合注意力指数来代理投资者对该股票 0 引言