不确定条件下选择.pptVIP

第5章 不确定条件下的选择 不确定条件的产生 在现实生活中，选择往往是在不确定条件下来完成的。 1、人们购买的某些商品具有博弈或赌博的性质，因而其结果是不确定的。 2、不确定性来源于与他人打交道过程中，任何人所能得到的都取决于其他人的行为。 3、个人面对的不确定性还在于对所要解决的问题缺乏了解和缺少信息。 新古典经济学为什么引入不确定性 新古典经济学的分析范式坚持稳定性偏好、理性选择模型和均衡分析方法这一“内核”，如果现实与理论冲突，新古典经济学家便通过调整内核以外的保护带来获取适应能力。 新古典经济学的“保护带”分为三个部分：主体面临特定环境的约束；主体拥有特定环境的信息；研究特定相互作用的方式。 第一个保护带直接体现为预算约束，后来扩展为其他行为主体的潜在约束； 第三个保护带就是早期完全竞争向不完全竞争的发展。 新古典经济学为什么引入不确定性 第二个保护带的开发应该是最强有力的、甚至是革命性的。在完全竞争市场上，当事人作为价格的接受者，只要了解价格就可获得决策所需的全部信息，故不存在信息约束。而一旦当事人处于不完全竞争市场，价格就不是有效反应信息的唯一载体。此时新古典范式必须重新启动新的保护带，才能保持理论和现实的一致性。终究是当事人完全信息假设，这一假设的引入使理性选择内核要素从确定性环境延拓到不确定性环境。通过理性预期的处理，当事人从事不确定性决策就转化为附加概率的确定决策，从而使新古典范式得以重新解释现实。 第1节 风险描述 1、概率 概率是表示产生某种结果可能性。一个重复事件发生的概率就是这一事件出现的相对概率。 概率的一个较为客观的衡量来源于以往同类事件发生的频率。 在无法根据过去的经验进行判断时，概率的形成取决于主观判断。 4、决策 第2节 风险的偏好 仅考察对单一商品的消费，来评价风险收入。以消费者的市场购买力，即效用而不是货币单位来衡量。 预期效用E（u)是各种结果下所得效用的加权平均，其权数为各种结果发生的概率。 第3节 降低风险 1、多样化 2、保险 3、信息的价值 第4节 对风险资产的需求 1、资产：能给所有者带来货币收入流量 资本收益或资本损失 风险资产：带来的货币流具有一定的随机性 无风险资产：一项资产的货币流是可以确切知晓的。 2、资产的回报 * 2、期望值 期望值是对不确定事件的所有可能性结果的一个加权平均，而权数则是每种结果发生的概率。 期望值衡量的是总体趋势，即平均结果。 期望值= 3、方差 用实际值与期望值之间的差，即离差来度量，显示风险程度的大小。 平均离差= 标准差衡量的是每个与其期望值偏离的平均值即方差的平方根。 标准差= 根据期望值和风险程度进行选择，如果期望收入高，但风险大；反之，风险小。因此，如果偏爱风险，则选择前者，如果厌恶风险，则喜欢后者。 U I(千元） 风险规避型：指的是那些在期望收入相同的工作中，更愿意选择确定性收入的工作的人们。消费者的边际效用随收入的上升而递减。 A B C 1、不同风险的偏好 10 10 15 13 14 16 16 18 20 30 D E E(u)=1/2×u(10000)+1/2 ×u(30000)=0.5 ×10+0.5x18=14 宁可选择固定收入是20000元的工作，而非0.5可能10000元，0.5可能30000元的工作。 U I 风险偏好型：不确定收入带来的预期效用要高于确定性收入的效用。 A C E 10 3 8 20 30 18 E(u)=1/2×u(10000)+1/2 ×u(30000)=0.5 ×3+0.5x18=10.5＞8.5 U I 风险中立型：对于具有同一期望收入的不确定性工作和确定性工作不加区分。 A C E 2、风险溢价 风险规避者为规避风险而愿付出的代价。 一个人的风险规避程度如何取决于他的收入和风险的性质。一般而言，风险规避者希望出现较小的结果变化。 U I A B C F 风险贴水 *