004汇率风险与汇率预测 国际金融学课件.pdf

第四讲 汇率风险与汇率预测 一、汇率风险及其管理 二、汇率预测 一、汇率风险及其管理 1. 汇率风险的含义与类型 含义：汇率风险（Exchange Rate Risk ），又称外汇风 险（Foreign Exchange Risk ），是指经济主体在持有 或运用外汇的经营活动中，因汇率变动而蒙受损失的 一种可能性。 主要类型： – 交易风险（Transaction Risk ） – 折算风险（Translation Risk ） – 经济风险（Economic Risk ） 一、汇率风险及其管理 2. 交易风险及其管理 • 什么是汇率的交易风险？ 是指运用外币进行计价收付 的经济交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失 的可能性。是一种流量风险。 一、汇率风险及其管理 实例1： 假定人民币盯住美元，日元对美元不断升值，中国某 企业借入100亿日元，分五年偿还本息（每年偿还25亿 日元），借款时美元与日元的年均汇价时250日元兑1 美元，然而，到还款的第一年，日元升值到150日元兑 1美元。日元的大幅升值，使中国企业受到损失。 一、汇率风险及其管理 实例2： 2002年上市公司年报显示，钢联股份的项目贷款利息 及国外出口信贷由于欧元升值所产生的汇兑损失高达 8047万元，宝钢股份的2002年汇兑损失也高达3.1亿 元，漳泽电力在2002年上半年亦形成高达1.23亿元的 大额汇兑损失。 一、汇率风险及其管理 • 交易风险发生在哪些场合？ – 国际贸易 – 国际投资 – 外汇银行运作 一、汇率风险及其管理 • 如何管理交易风险？ – 选择恰当的合同（计值）货币 • 选择本币 • 选择有利的外币：收汇或债权选择趋升货币；付 汇或债务选择趋跌货币 * 需要考虑货物价格和利率的因素 • 选择软硬货币搭配 • 选择一揽子货币 – 利用远期、掉期、期货、期权等保值措施 一、汇率风险及其管理 – 运用“迟付早收或迟收早付” （LEADS LAGS ）： • 情形与选择 • 两种方法：调整合同签订时间或收付汇时间；加入 有利的信用条款 – 采取自动抛补战略（专业贸易商） – 在贸易合同中加入“外汇保值条款” – 参加外汇保险 – 外币票据贴现、福费廷 – 配对法 一、汇率风险及其管理 不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点 商 口 出 品 国 商 运 中 同 发 合口 出 进 程 议 商 流 协 口 务 理 廷 廷 进 业