力生制药迪康药业财务分析报告VIP

力生制药、迪康药业 财务分析 小组成员春晓 文瀚 雨馨 莹莹 辉 力生制药宏观分析 2 公司竞争优势 2 发展战略 3 目标 5 迪康药业宏观分析 6 公司竞争优势 6 行业优势 6 发展战略 7 目标 8 盈利能力分析 9 一、迪康药业 10 二、力生制药 11 偿债能力分析 12 一、迪康药业 12 二、力生制药 14 图形分析 16 营运能力比率分析 19 康迪制药 19 力生制药 23 图形分析： 26 现金流量表分析 31 迪康药业 31 力生制药 34 图形分析： 36 力生制药宏观分析 公司竞争优势 产业优势 公司具有比较完整的产业链，占公司主营业务收入50%以上产品（“寿比山”牌吲达帕胺片，“美扶”牌伊曲康唑胶囊等）的原料由公司的原料车间自行生产，公司的利润包含了原料药和制剂两个生产环节创造的附加值，形成了较好的协同效应。同时，由于公司的生产尽量向上游产品延伸，从而可以尽可能的减小成本增加对利润的影响。公司设有专门的原料药生产车间,占公司销售额70%以上的制剂产品所需要的原料药均由公司自行生产。原料与制剂一体化模式完善了公司产业链,保证了药品质量,降低了公司制剂产品的成本,平滑了原材料的价格波动,使公司主导产品毛利率始终维持较高水平。 心血管及降压类药品为公司的主导产品，2009年该类产品占总销售收入比例为47.25%，其中“寿比山”牌吲达帕胺片销售收入占心血管及降压药物销售收入的比例高达97%；心血管及降压类药品2009年毛利率高达88.77%，使得贡献总毛利比重为62.86%，可谓重中之重。 从全国市场看，高血压、高血脂、心脏病、动脉粥样化等疾病的增多使心血管领域成为仅次于感染领域的第二大医药市场，每年的市场容量据估算达到150亿元。降压药物中，吲达帕胺是最有效的药物之一，公司产品“寿比山”牌吲达帕胺片是国内知名品牌，在吲达帕胺的市场销售份额上一直拥有绝对优势，历年的市场占有率都超过70%，近三年产量位居全国第一。该类药品在报告期内价格无明显上涨，其销售量的稳步提高，将确保盈利能力的平稳提升。同时，较高的毛利可减少原料价格上涨对利润的影响。 品牌优势。公司产品丰富,品牌优势明显。公司主导产品吲达帕胺片为世界卫生组织推荐的一线抗高血压药品,疗效确切、降压平稳,安全性高、耐受性好、价格低廉,其品牌“寿比山”牌已在国内形成了良好的知名度。公司的“美扶”牌伊曲康唑胶囊在抗真菌市场中占有一席之地。 营销优势。目前公司销售网络已覆盖全国29个省、市、自治区和直辖市,拥有强大的营销网络。同时,公司采用差异化营销模式,针对不同产品采用不同销售模式,推动公司业绩不断提高。 精细化管理优势。公司的应收账款周转率在上市的主板公司中名列前茅,这主要得益于公司的精细化管理。公司对营销部的承包是以销售回款净额作为考核依据计奖,并由财务部进行监督管理。这种管理模式使公司截至2009年末应收账款余额1752.4万元,其中一年以内的为99.2%,一年以上的为0.5%,2-3年的为0.24%,明显强于其他同行。 发展战略——在现有小批量原料药生产的基础上，通过筹建和购并建立新的原料药生产基地，使公司成为具有专业化和规模化的原料药大型制药企业，同时为公司扩大制剂产品的生产奠定基础；在现有固体口服制剂的基础上扩充剂型，增加生物制剂和注射制剂，成为剂型较为全面、生产规模较大的制剂生产企业；以科技进步为先导，努力开发新产品、新技术、新工艺、新剂型，保持优势产品的领先地位。 公司发展计划 1、产品开发计划 公司是中型化学合成制药和制剂生产企业之一，在化学药品制剂领域具有一 定的实力。公司将充分利用业已形成的科研优势、产品优势、市场优势和人才优 势，以提高经济效益和市场占有率为中心，以规模化为重点，力争成为同行业中 最具经济实力的高科技企业之一。 公司计划通过技术转让、合作开发或独立研究等方式，将公司的产品开发计 划确定为每年 1-2 个新药上市、3-5 个新药进行研究试验、10-20 个课题筛选，为 公司的长期稳定发展奠定基础。 2、人力资源开发计划 为加快企业发展，全面提升企业整体素质和科学管理水平，提高科研开发和 新产品开发实力，实现“科技兴药”、“科技兴企”目标，公司将加大人力资源开发 力度，营造生产、科研结合，人尽其才、士竭其智、唯才是举的人才成长优良氛 围。 为此，公司制定实施了人力资源规划，加快对六个类别的人才招聘引进工作， 公司每年按计划招录化学合成、制剂新剂型、市场策划、营销、国际贸