创新国有企业融资管理探析.pdfVIP

2014年第 13期(总第377期) 企业科技与发展 资方式的资本成本是不同的。在其他条件基本相同的前提下， 标资本结构，根据 目标资本结构的要求 ，合理选择权益性和债 资本成本的高低是决定筹资方式或者组合的主要标准。因此 ， 权性融资的方式和途径，按照内源融资一负债筹资一股权融资 企业应认真研究资金渠道和资金市场，合理选择资金来源，以 的顺序来取得所需资金。在内源融资不能满足企业权益资本要 尽可能低的资本成本筹集到企业所需要的资金。 求的情况下，通过增资发行股票融资。1998年 8月，南宁化 2．4 确定最佳资本结构 工股份有限公司在上海证券交易所成功发行 1．5亿元 “南化转 企业的资本结构一般由权益资金和债务资金构成。企业负 债”，成为中国第一家非上市公司发行可转换债券的试点企业。 债的比例要与企业权益资金的多少和偿债能力的高低相适应。 2000年6月，南宁化工股份有限公司发行4000万 A股股票 ， 因此，企业在筹集资金时，要结合生产经营的特点、资金营运 同年 7月上市流通。二是合理利用商业信用 ，通过在交易过程 能力的高低 、利率变动程度等因素，合理安排资本结构。既要 中延期交付款项，使用供应商提供的信用期，减少企业的资金 防止负债过多，导致财务风险过大，偿债能力不足，又要有效 占用 ，提高企业资金的使用效率。通过利用信用政策，在银行 地利用负债经营，提高权益资金的收益水平。 借款成本低于企业提供 的现金折扣成本时，借款归还交易款 2-5 遵守相关的法律法规 项 ，反之，则在信用期的最后一天支付交易款项。近年来 ， 南宁化工股份有限公司严格受信管理，不仅获得供应商的信 融资活动是一种社会经济行为，必然受到法律法规的约 任与信用额度，也最大限度地降低了企业财务费用开支。三 束。企业在筹集资金的过程中，涉及市场上众多参与方的经济 是充分利用现有资本市场提供的中期票据 、企业债券等资本 利益。企业筹资必须遵守国家有关法律法规和相关制度，遵循 市场筹集资金，降底企业的筹资成本。国有企业可以通过银 公开、公平和公正原则，切实维护各方的合法利益。 行间市场交易商协会发行资金成本低、筹集资金规模大的中 3 刨新国有企业融资策略 期票据等。2001年5月 ，南宁化工股份有限公司完成 “南化 转债”转股，使 “南化转债”的发行、交易和转股成功划上 企业融资是为了企业 自身的生产经营服务，运用资金是为 一 个圆满的句号，为中国证监会对可转债市场的研究、创新 、 了谋求更高的收益。在成长和扩张过程中，企业生产经营规模 发展提供了大量翔实的资料和成功经验。2007年5月，南宁 不断扩大，对资金的需求也不断增多，为此企业需要不断筹集 化工股份有限公司非公开发行股票获得中国证监会准核通过 ， 大量资金。国有企业应根据 自身融资需求，结合融资市场供求 增发股票 5000万股。 和降低资本成本等要求选择合理的融资策略。 3．3 归集和分配资金 3．1 优化国有企业的融资环境