定向增发对我国上市公司经营绩效的影响_顾馨.pdfVIP

Finance Forum | 金融论苑 定向增发对我国上市公司经营绩效 的影响 □顾 馨 李双杰 [ ] 摘 要 以 年在我国 股主板市场实施定向增发的上市公司作为研究样本，采用 年的年度财务数 2006 － 2009 A 2005 － 20 10 据，按照增发年份分别使用因子分析法，对上市公司实施定向增发后绩效的变化进行实证研究。研究结果表明，定向 增发虽然对上市公司改善股权结构有着积极的影响，且有70% 左右的上市公司在实施增发后绩效有所提升或保持 持平，但也有30% 左右的上市公司绩效较增发前出现下降。对于前者，政府应当予以鼓励和支持。而对于后者，政府 则应加强监管，避免盲目圈钱的行为。 [ ] 关键词 定向增发;经营绩效;因子分析法 [ 中图分类号] F276． 6 [ 文献标识码] A [ 文章编号] 1006 － 5024 ( 20 12 ) 03 － 0 175 － 04 [ ] 作者简介 顾 馨，北京工业大学经管学院硕士生，研究方向为金融方向; 李双杰，北京工业大学经管学院教授，博士后，研究方向为经济计量模型、企业绩效与效率分析。 ( ) 北京 10002 1 ’ : ( ) Abstract Taking the listed companies implementing Equity Private Placement EPP in our country s A － share motherboard market as sample ， using the financial data from year 2006 to 2009 ， and according the year of EPP ， this paper respectively applies factor analysis to conduct empirical research on the performance changes after the listed companies carry out EPP． The results in- dicate that although EPP has positive impacts on stock holding structure ， and the performance of about 70 percent listed companies obtain somewhat increase or stay original level after they carry out EPP ， the performance of around 30 percent listed companies falls． The governments should encourage and support the former ， at the same time strengthen surveillance over the latter to avoid the behaviors of aimless circling money． : ; ; Key words equity private placement operation performance factor analysis 随着我国资