期货市场保证金调整市场风险控制作用及制度改革_来自大连商品交易所实证分析.pdfVIP

年第 期 , 总第 期 小 扮 研 尤 、 期货市场保证金调整 的市场风险控制作用 及制度改革 来 自大连 商 品 交 易所 的实证 分 析 — 蒋 贤锋 史永 东 李慕春 心 , ” , 东北财经大学应用金融研究 中 大连 印 大连商品交 易所 大连 摘 要 本文 以大连商品交 易所数据为样本 、 以 一 一 为基础对我 国期货 市场保证金制度 的调节市场风险作用进行 了理论和实证分析 。 结论表 明 , 保证金调整对市场 风 险具有非对称性 的影 响 保证金 上调 时市场风 险减少 保证金下调 时市场风 险几乎不变。 这 利于我 国 人组 证金 以 全 的 下有 成 。 进一 , 有 引 合保 系统 在保证安 前提 效降低投资 本 步 我们 从 证金设置 基 出 , 了 国 证金 干 议 。 保 的 本原则 发 提 出 我 期货市场保 制度改革 的若 建 关键词 事后检验 组合保证金 期货市场 中图分类号 咫 文献标示码 文章编号 阅 一 一 一 巧 、 一 引言及 文献 回顾 , “ 保证金制度是期货市场风 险控制 的最重要 环 节 被称为期货市场 防范风 险的 第一 , 。 ” 道 门槛 在控制市场风 险 中具有 至 关重 要 的地位 保证金 制度主要 包括保证金水平设 、 、 、 置 证金调整权 限安排 机构设置 证金 级 区 ① 。 中, 最为 键 的是 证 保 清算 保 等 分 等 其 关 保 收稿