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好买基金研究中心 中国私募证券投资基金2010 年 12 月报 2011 年 1 月 5 日 私募基金月报：12 月收官之战表现平淡 摘要 2010 年私募行业扩容，产品创新不断： 据好买基金研究中心统计，截至2010 年12 月底，国内私募管理公司的数目为242 家，比09 年底增加了84 家， 运行中的私募产品共628 只，比去年增加了279 只，并且单只产品的平均募集资金规模也逐级提升。据粗略估算， 目前国内证券投资类阳光私募产品的总资金管理规模已超过2000 亿人民币，比09 年底的估算值增长了150%。 2010 年不仅是私募产品数量、规模扩容的一年，也是私募产品种类不断丰富的一年。例如，私募中已经出现了 严格按照数量模型进行投资操作的量化型产品，以及专门参与上市公司定向增发的产品，还有医疗、消费、TMT 等 多只行业基金也在2010 年相继问世。这些比较另类的产品都是对主流基金同质化趋势的一种调剂或补充。 2010 年七成私募取得正收益： 2010 年，公、私募基金在沪深300 指数总体下跌12.51%的情况下分别实现了3.83%和6.60%的收益。有71.54% 的私募产品获得正收益，其中近半数私募集中分布在0%～15%区域，基本实现了年初制定的业绩目标，包括一些资 产管理规模较大的如星石、淡水泉、武当、朱雀等系列的产品；二成私募分布在15%～30%区域，如新价值、林园、 六禾、中睿合银等系列；个别私募分布在30% 以上区域，如聚益、瑞天、混沌、铭远等旗下的产品。 12 月份私募调研情况： 12 月份，好买基金研究中心对上海、北京、深圳及南京、四川等地的近30 家私募管理公司进行了实地走访， 如世通、中睿合银、睿信、瑞天、理成等。对于2011 年的A 股市场，多数私募抱乐观态度，有六成私募保持了较 高的股票仓位，但配置相对分散，包括消费、新能源、TMT、医药、金融、地产及制造业等。 Confidential and Proprietary 2010 年私募行业扩容，产品创新不断 2010年宏观经济形势复杂，A股市场一波三折。1季度由于全球经济出现复苏迹象，投资者开始担心政策退出， 大盘因此并没有太好的表现。随后由于欧洲地区爆发出债务危机，而国内房地产调控正式拉开帷幕，投资者对中国 经济将会二次见底的恐慌导致2季度股指出现大幅度下跌。直到经济“保增长”重要性的重申，恐慌情绪逐渐散去，市 场在3季度出现了估值修复性上涨。进入4季度，英美等发达国家普遍使用量化宽松政策，导致全球流动性过剩，十 一长假后，A股的上演了一波由流动性主导的逼空行情。之后，通胀压力迫使央行重启紧缩政策，短短三个月内提 高银行准备金率三次、加息两次，市场多空博弈加剧。 复杂多变的股市行情和摇摆不定的市场情绪并没有影响私募行业的发展势头。据好买基金研究中心统计，截至 2010 年 12 月底，国内私募管理公司的数目为242 家，比09 年底增加了84 家，运行中的私募产品共628 只，比去 年增加了 279 只，并且单只产品的平均募集资金规模也逐级提升。据粗略估算，目前国内证券投资类阳光私募产品 的总资金管理规模已超过2000 亿人民币，比09 年底的估算值增长了150%。在信托账户停开的限制下，私募产品的 规模仍然稳步增长，反映出旺盛的市场需求。 此外，2010 年8 月，证监会发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》（征求意见稿）中获准阳光私募 成为参与IPO 询价及配售的第七类机构，表明监管部门对私募作为市场利益一方的认可。而在年底召开的第一届“上 证法治论坛”上，证监会主席尚福林表示对私募基金的适当监管将纳入基金法的修订，意味着长期以来倍受关注的 私募“正名”问题有望破题，不久的将来日益壮大的私募队伍或将被编入“正规军”。 私募产品发行数量统计 个数