我国货币政策对房地产价格影响的实证的分析.doc

我国货币政策对房地产价格影响的实证分析 1 绪论 研究背景 对于房地产近几年的发展状况，我国采取了一些货币政策例如2013年新颁布的“国五条”有效的控制了购房数量同时也使房价减缓的很多。2012 年货币环境持续向好，在三次降存款准备金和两次降息后，货币供应量（M2）和人民币贷款余额的增速分别由年初12.4%和15.0%的较低水平，提升到11 月的14.1%和15.9%，虽然仍为2007 年以来的较低水平，但已走出资金最为紧张窘迫的低谷。 1.2 研究的目的和意义 研究目的 1.2.2 研究意义1.2.2.1 理论意义 从理论意义上来讲货币政策也是货币政策实施和发生效应的，由中央银行政策信号，。1.3 国内外研究现状 1.3.1 国外研究现状 80 年代后半期到 90 年代前期日本房地产市场泡沫形成和破灭。学者们采用了多种理论和实证方法研究两者之间的关。由于各国经济，加上实证分析中变量的选取、样本区间的选择以及分析的不同，他们的研究结论，。从利率房地产价格的来看，Kau 和 Keenan（研究发现房地产价格与利率呈反向关系，利率引起房地产价格，反之则导致房地产价格。Agawal 和 Phillips对房地产价格抵押贷款利率关系的研究，也得出了两者负相关的结论。Abraham 和 Hendershott（）运用考虑滞后过程的住宅价格变化模型发现出负关系。Kenny（9）的研究却发现利率与房地产价格表现为正关系。Aoki,Proudman和 Vlieghe通过建立 VAR 模型对英国货币政策对影响的研究也利率与房价是负关系。从信贷规模房地产的来看，Wi11iam.D.Lastrapes 利用美国1963年1月至1999 年8月的月度数据。Charles Goodhart 和 Boris Hofmann对过去三十年表明从 1985 年到 2006年的子样本数据中发现在房地产价格和货币供应量间存在着较强的关系从货币政策总体效果来看，Jonathan 和 Richard对美国历年的货币政策进行了研究，并对货币政策下的房地产市场VAR模型、长期模型、短期调整模型等进行分析，认为年以后的的货币政策对房地产价格有影响。Carlos Vargas si1va (2012)考察了美国货币政策变动对房地产市场冲击的影响以及货币政策对产出的影响。研究结果表明房地产开发投资对的货币政策冲击的反应。1.4 论文研究的内容和方法 1.4.1 论文研究的内容 我国近几年的发展离不开房地产行业的推动作用。随着房地产格的上涨，因此本文主要从理论和实证两个方面对货币政策对房价的影响进行分析。 2.1 房地产价格及其影响因素 2.1.1 房地产价格概念 房地产，。不可分离的部分；所有权、使用权、抵押权等依附房地产。，。房地产的性、性、。房地产价格是外，，。房地产价格对整个的影响。 2.1. 房地产价格的主要影响因素 内部因素是指素。内部因素以房地产身的物理特。土地的位置、面积、地质、绿地覆盖率、比例等规划指标的限制地产价格。建筑物的新旧程度、质量、楼朝向、、、建筑物本身的建筑风格和纪念意义、建筑物消防、防震等设施的 第二，外部影响因素。其中可分为地区因素和一般因素地区因素指。由于，。地区的日照、温湿度、空气、噪音等自然条件，，以及当地。一般因素指人口、社会、经济等对房地产价格水平，。。利率、。。随着世界经济一体化的，国际等因素房地产价格。广义的货币政策是指中央银行对经济进行的一切手段。狭义的货币政策是中央银行为了宏观利用各种货币政策工具。它包括货币政策工具、货币政策最终目标、中介目标等一系列内容。般性的货币政策工具就是宏观经济三驾马车比如2009年底陆续出台的抑制物价和房价的政策包括提高房地产首付比例提高利率、等措施以为例此政策调控直接造成市主城区成交情况与政策出台前相比。 （1）可预测性，央行需要的数据能够准确的运用各项指标，根据指标加以准确的判断；（2）可控制性，根据货币政策设定的方向，准确的运用所选的指标能与货币政策最终目标相关联；（3）相关性，运用准确的指标实现货币政策的最终目标；（4）适应性，所选指标不一定在理论上有优势但是该指标能与特定国家的经济运行相适应；（5）抗干扰性，所运用的指标不会受到经济运行的干扰能够准确的反应政策的力度和效果。即使当今许多发达国家按照这五个指标来选择货币政策工具但几乎没有哪个国家的政策能够完全符合这五个指标。 3 我国货币政策对房地产价格影响的规范分析 3.1 我国房地产供求现状：近年来，伴随着城市化，工业化加速中国的经济和社会发展的房地产行业的步伐起到促进有效的作用，但由于其野蛮增长，其负面影响正在蔓延扭曲的经济结构已经成为一个经济和社会大的风险。因此，房地产的迅速蔓延的负面影响不容忽视。 房地产