新宙邦研究报告4.pdfVIP

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公司点评报告 新宙邦(300037):中期业绩提升凸显公司的高成长性 行业分类:化工 2010.08.17 研究员:卢全治 投资要点: (执业证书编号:S0640207100071) 电话:0755  10 年中期业绩大幅提升。10 年上半年公司实现营业总收入 2.23 亿元,同比 Email:luquanzhi@ 增长了 73.03%,实现利润总额 0.49 亿元,同比增长了 66.97%,实现归属母 联系人:刁志学、毛艳琼 公司的净利润0.42亿元,同比增长了67.41%。实现每股收益0.39元。 电话:0755 Email:diaozhixue@163.com  行业回暖,技术领先致公司毛利率提升,业绩快速增长。10年上半年电子行 业呈回暖之势,再加上国家政策对下游电子产品,新能源汽车等行业的鼓励 6-12 个月目标价 50.40 元 与扶持政策,使得公司的销售持续向好。公司技术水平国内领先,国际一流, 当前股价 46.05元 从而保证了公司产品毛利率水平较高。产销两旺与公司的先进的技术水平共 投资评级 买入 同推动了公司业绩的快速增长。  IPO 项目助推公司快速发展。公司上市所募资金主要用于电子化学品新产能 基础数据 的建设,项目建成投产后,新增产能将数倍于现有产能,公司规模可大幅提 上证指数 2661.71 升,也为公司未来的高成长奠定了坚实的基础。 总股本(百万) 107.00 流通A股(百万股) 27.00  盈利预测与投资评级。我们预测公司10-12年的每股收益分别为0.90元,1.26 流通B股(百万股) 0.00 元和1.45元,对应的市盈率分别为51.44 倍,36.47倍和31.75倍。虽然10 流通A股市值(百万) 1266.03 年估值略高,但公司处于高快速成长时期,高成长性可以支持公司的高估值 总市值(百万) 5017.23 水平,我们给予公司11年40倍的市盈率,6-12个月目标价为50.4元,给予 每股净资产(元) 8.78 “买入”的投资评级。 ROE(TTM) 8.18  财务数据与估值 资产负债率 9.04 主要财务指标 2009 2010E 2011E 2012E 动态市盈率 51.44 营业收入 319 402 588 663 动态市净率 4.96

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