锌市场庞大的库存仍在膨胀.pdfVIP

2009年第12期 值已经回升到 7．8左右，现货显得仍比较疲软。进 生铅确实进入高速增长期的事实。根据中国有色金 口精矿加工费已经上升到 220—230美元，这个水平 属协会的统计，】一10月份全国再生铅产量达到 l04 仍显得 比较低 。国内精矿供应充足，主要企业不急 万吨，同比增长 52．9％，同期精铅总产量 308万吨， 于签订明年的合 同，估计 明年一季度进 口会比较 同比增长 】8．76％，再生铅 占同期精铅产量的33．7％， 少。一般情况下，2010年进 口精锌将显著少于今年， l0月份再生铅产量 占比超过 34％。 国内需求总比今年好，因此 2010年国内锌市场库 多年来，蓄电池行业也处于产能严重过剩状 存增加速度将低于今年，但是总体来看，库存压力 态，大量过剩产能造成了产量高速增长，原来每年 会越来越大 ，因为 国内锌产量已经具备最低 40万 出口蓄电池耗铅超过 30万吨，2008年蓄电池 出口 吨的水平，而月消费还达不到这个水平，当期还是 下降20％以上，蓄电池国内市场更加过剩，竞争更 供应过剩的。尽管目前相当部分库存锌锭被质押， 加激烈，对铅价承受能力下降。我们在看到汽车高 缺乏流动性，但随着库存不断增加，我们不能无视 速增长对铅需求增长的同时，还应该注意蓄电池行 其风险。一旦钢材市场有波动，主要依赖镀锌支撑 业的变化，蓄电池对铅来说是初级需求也是直接需 的锌市场也将产生明显波动。 求。基于蓄电池产能过剩的事实和再生铅不断增加 的趋势判断，未来铅价上升的压力比较大。主要激 11月 20日 发因素还在于环保事件引发的不稳定性，因供应不 完全受制于美国经济数据的金属市场波动频 稳定往往造成铅价短期快速上扬。年底之前，铅价 繁，昨夜美元走强打击市场，LME基本金属价格全 大幅走高的可能性 比较小。 部走低。预计今天国内期货市场也会全面回落。 前天新闻消息，美国第一太阳能公司预期2020 中国 10月份铅产量数据公布之后，相信全球 年薄膜太阳能电池 电价每千瓦可以做到 5-6毛，目 机构不知所云，中国产量增速太快，市场供求平衡 前略低于 1元，果真如此的话，薄膜太阳能电池将 表将做重大调整 。我们认为，由于大部分时间精矿 有巨大发展。该公司目前薄膜太阳能电池主要是碲 供应紧张，精铅厂以粗铅为原料，再生铅厂以精铅 化镉和铜铟镓硒，所需要的有色金属都是 5N 以上 为原料做铅合金造成一定程度的重复计算可能是 的高纯金属，可以预见，未来高纯金属的需求见长。 铅产量增长过大的原因之一。另外我们不能否认再 锌市场庞大的库存仍在膨胀 基本金属市场基本上成为经济的晴雨表，在基 从美元角度看 ，美元指数继续在 75上下争夺， 本面变化不大的情况下，对经济数据的依赖到了迷 只要不跌到 74，基本金属价格总会波动，短期方向 信的程度，经济数据的反复导致基本金属价格波动 并不明确。 频繁。昨晚 LME基本金属价格普遍略收高，被认 最近公布的国际机构 10月份报告都显示 了 为是。机构最近两天对铜、黄金和石油价格继续看 2009—2010年全球锌创纪录供应过剩的预测 ，昨天 高，理由是供应紧张，三个主流商品的看涨将继续 我国国家统计局公布的产量数据进一步证实了将 带动其他商品继续走高，短期波动不会改变上涨的 大量过剩的事实。统计数据显示，】0月份全国锌矿 总