日期：2012年5月7日.docVIP

日期：20年月日 行业： 赵冰 0211902 Zhaobing1704@ 证券从业证书编号：S0870511030004 IPO询价区间 RMB 12.18-14.62 首日定价区间 RMB 14.33-17.20 基本数据（） 25.60 发行后总股本（百万股） 102.40 发行方式 网下询价发行20% 网上定价发行80% 保荐机构 国信证券 主要股东（） 33.37% 杨奇 21.49% 郝虹 21% 收入结构（） 70.44% 仪器及软件销售收入 25.01% 仪器耗材 2.52% 报告编号: 首次报告日期：2012年5月7日 投资要点 专注于人体微量元素检测市场 公司主要从事临床检验快速检测技术的研发及应用产品系统（含检测仪器、检测试剂、校准品等）的开发、生产和销售。自成立以来，公司抓住国家医疗保障体系“从疾病治疗向疾病预防控制延伸”的发展机遇，致力于检验产品系统的智能化、集成化、快速结果化和操作简易化。目前，公司在临床人体微量元素检测市场已成为国内最大的提供检测方案、检测系统、标准物质的人体微量元素系统集成供应商。 公司竞争优势突出 公司的竞争优势有：1）技术创新优势；3）销售网络优势；4）品牌优势。 上市6个月内的估值区间为元建议询价区间为元数据预测与估值： 至12月31日（￥.百万元） 2012012E 2013E 2014E 营业收入 98.12 127.97 164.25 188.19 年增长率 25.14% 30.42% 28.35% 14.58% 归属于母公司的净利润 44.78 53.80 67.80 77.06 年增长率 32.70% 20.15% 26.01% 13.66% （发行后摊薄）每股收益（元） 0.44 0.53 0.66 0.75 注：有关指标按最新总股本百万股计算 McEvoyFarmer公司（该公司专注于IVD 全球范围内的调研、数据采集及分析）统计，2009年、2010年，全球体外诊断行业市场规模分别约为460亿美元、487亿美元。其中，2009年OECD国家（Organization for Economic of Co-operation and Development，由30个富裕国家组成，人口约占世界18%，经济份额约占72%）约占80%，ROW国家（Rest of the World，由170个国家组成，人口约占82%，经济份额约28%）占20%，OECD国家体外诊断年人均支出约28美元，而ROW国家仅为2.5美元。与经济发展阶段一致，发达国家体外诊断行业已经发展至一个相对成熟的阶段，欧美国家体外诊断行业预计增长率在5%-6%左右，日本增长率仅为2%，而ROW国家预计未来增长率将达到10%。 我国体外诊断产业发展始于20世纪80年代，目前仍处于发展阶段，无论整体市场规模还是人均消费量距成熟市场均有较大差距。随着我国经济迅速发展，医疗制度改革、居民健康意识提高、居民可支配收入增加、人口老龄化以及国内体外诊断产品技术迅速发展等因素推动体外诊断产品的需求快速增长，中国已成为全球体外诊断产品增长速度最快的市场。2010年，我国体外诊断产品市场规模仅为122亿元，与同期全球体外诊断产品市场487亿美元相比，仅占3.8%（以2010年末美元兑人民币1：6.7577汇率计算）；与我国人口占全球人口比重20%相比，我国体外诊断市场总量明显偏低。人均消费量仅为全球人均消费量的17%左右，总体而言，我国体外诊断行业面临较好的发展前景。 人体微量元素检测在美国、日本等发达国家临床应用较早，由于发达国家工业化发展较早，无论从儿童食品配方、铅等有害元素污染等方面均已度过需要重点监测的阶段，市场已经较为成熟；而在中国、印度、巴西等发展中国家，儿童生长发育环境及铅污染等问题正逐步引起广泛重视，这些地区的市场仍处于发展阶段。目前，我国人体微量元素检测已逐渐被广大医疗机构接受，尤其得到营养学家及儿科专家的广泛认可，大部分妇幼保健医院、儿童医院以及部分综合医院儿科已将人体元素（铅、锌、铜、钙、镁、铁等）检测作为常规检查项目，用于健康体检、筛查、人口出生缺陷的控制及为疾病诊疗提供临床辅助依据等。另外，人体微量元素检测在环境监测等领域的应用也在逐步发展。整体而言，国内人体微量元素检测市场仍属新兴市场。 据中国医疗器械行业协会统计，截止2010年底，国内约有超过4,000家县级（含）以上医疗机构配置了人体微量元素检测设备，仪器保有量近7，000台。2010年检测试剂用量增长较快，约为2,3