基于控制权变更壳资源重组利用绩效实证与研究.docVIP

基于控制权变更的壳资源重组利用绩效实证研究 中国计量学院公共管理系 虞华君*** 摘 要：本文通过随机选取2000年发生较大规模资产重组的80家上市公司，重组后控制权是否发生变更为依据分成两组，其中一组控制权发生变更，而另一组控制权未发生变更，根据重组前后五年（重组前一年1999年到重组后第三年2003年）的财务数据，来对比研究两组样本公司之间不同的绩效变动情况，并期望能对壳资源的重组利用提供一定的参考。 关键词：壳资源 重组模式 绩效 研究现状及问题的提出 目前学术界对上市公司壳资源的重组利用的相关问题均作了不同层面的研究。其中，孙辰健（2001）从实践的角度考察了对上市公司壳资源利用的几种典型方式，并提出了壳资源的虚拟价值和价值模型，同时还分析了壳资源不同的分配制度对社会福利的影响。孙铮、王跃堂（1999）用实证的方法将重组公司的业绩与非重组公司的业绩进行比较，发现重组公司业绩有显著的提高。另外，在上市公司的兼并收购方面，冯根福、吴林江（2001）分析并检验间我国上市公司并购的绩效，指出上市公司并购绩效从整体上有一个先升后降的过程，不同并购类型在并购后不同时期内业绩不相一致，而且，并购前上市公司的第一大股东持股比例与并购绩效在短期内呈正相关关系。 虽然目前学术界对壳资源重组利用的绩效状况作了多方面的研究，但对于绩效状况的分析结论各不相同另外以壳资