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论证券衍生品种交易的法律问题 　　董安生 　　一、证券衍生品种的概念 　　法律上对一事物给出定义的方法无外乎列举式和概括式，或是两者的结合。衍生品是上个世纪末的新兴事物，对此较早的定义见美国著名的银行业研究机构“华盛顿30 人小组”在1993 年7 月发布的《衍生工具：惯例与准则》报告中所提出的：“一般来说，衍生工具交易是一份双边合约或支付交换协议，它的价值如其名称所显示的一样，是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的。今天，衍生工具所依赖的基础标的是包括利率、汇率、商品、股票及其他指数。”国际清算银行巴塞尔委员会和国际证监会组织在1994年《衍生产品风险管理准则》中对衍生产品的定义为“广义而言，其价值取决于一种或多种基础资产或指数的价值”经济合作与发展组织(OECD)则将其定义为“衍生交易是一份双边合约或支付交换协议，它们的价值是从基本的资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的。其所依赖的基础包括利率、汇率、商品、股票及其它指数”，衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。从中我们可以看出虽然表述不同，但是国际上都公认：首先，衍生产品基于基础证券产品产生，这就决定了衍生产品在交易规则上和其基础证券有着天然的联系，而且衍生产品的价值受基础证券的影响，这种影响也对基础证券起到了发现价格的反作用， 对于此点作用我们在下文中还将进一步论述