美经济尚未真正转好刺激方案作用有限.pdfVIP

国际大势 天以雷曼兄弟破产为开端爆发 了金融危机。 这个时候美联储将政策扩大至第三项政策，政府 (财政部)也出台了最后一项政 策。不过，随着金融危机继续蔓延，危机的影响开始由金融部门扩散至实体经济， 最终引发了经济危机。到了12月，第一项政策实际上成为了零利率；第二项政策方 面几乎已没有深化的余地，很难期待银行间市场的波动能够收手。最后政府只能寄 希望于第三和第四项政策。 进入2009年，在奥巴马政府上台前后，金融市场 曾一度期待新政府制定耳 目一 新的金融危机和经济危机对策。然而，新政府从前政府手中继承的负遗产过多，已 没有太大余地去实施新的政策。由于经济急剧衰退，需求继续严重不足；金融机构 的不 良资产也未见减少，唯独TARP(7000亿美元 “金融救助计划”)余额在减少 结 果，政府本打算追加公共资金，但由于国民对TARP不满情绪增加，执政的民主党也 无法在参议院确保足够多且稳定的支持，因此未能如愿以偿。 结果，2月中旬之前奥巴马政府出台的政策，尽管在数额上达到史上最大的近 8000亿美元，但相对于眼前经济需求严重不足的现状来说其力度仍过小。而且，对 于如何处理金融机构的不良债权以及增加资本等最重要的课题，奥巴马政府仅仅准 备了缺乏具体操作性的 “金融救助计划”，从而加剧 了市场的失望情绪。(未完待续) 美经济尚未真正转好刺激方案作用有限 【新加坡 联合早报 5月29日】 虽然美国经济仍然在下滑通道，不过，相比 于年初和2008年9月雷曼兄弟公司破产后的那一段时间，下滑速度要慢了下来。如 此看来，最坏的时候似乎已经过去。 但我的判断是经济还没有真正地开始转好。在接下来的几周内，经济的发展维 持着循环型的复苏。虽然政府的减税方案和加大投资力度的措施给经济打了强心针， 但我们至少要等到明年年初，才能看到经济开始反转的出现。 一 些乐观者认为，根据最近公布的一些经济数据，经济已经开始好转。他们指 出，建筑行业回暖，民用住房的价格下降放缓，一季度居民可支配性收入增加，居 民消费增多，劳动力市场也开始活跃起来。 不过，如果我们仔细研究这些数据，就会发现形势并不容乐观。通过研究每一 海外经济、乎论 29 国际大势 组数据，我们发现并没有出现像那些大肆宣传的好消息。 首先，整个建筑行业最近只是增长了微小的O．3％(在误差的范围之内)。私人建 筑的支出实际在下降，而民用建筑下降了4％。 同样的，截至到今年 3月份，民用住房的价格在12个月内下降了18．7％。和截 至到2月份的19％相比没什么差别。最近一个月的下降如果按照年来计算的话，下 降率超过25％。 再来看看个人可支配性收入，个人可支配收入增加的原因是政府一季度的税收 返还和养老金的支付增加。-9此对应的是，工资、自由职业者的收入、分红以及利 息都在下降。到3月份，靠税收返还和社会福利的支付维持的增长就 已经结束。而 由于高失业率和不景气的劳务市场，导致个人消费能力在下降。4月份零售销售的 下滑更印证了这一点。 最后，劳动力市场依然低迷。虽然3到4月份下降有所减少，但主要还是靠政 府创造的就业机会来维持。为了实行美国201O年人 口调查与统计。美国政府临时招 募 了60000名员工。 虽然，目前的局面没有某些人宣传的那样好，我还是预测在接下来的几个月内， 一 些真正的好消息会出现。例如经济下滑放缓或是GDP增长开始出现，这些都归功 于奥巴马政府的经济刺激方案的出台。 整个经济刺激方案在4、5、6这三个月对GDP的贡献将达到600亿美元，大约 占季度的1．5％。如果在今年夏天公布二季度GDP的数字，我们将 1．5％按照年度基 础换算，相当于6％的年增长率。如果除去经济救助计划，在过去两个季度经济的下 滑率将达到6％，但算上经济刺激方案，整体GDP的增长将接近为零或有些许增长。 ． 我们必须意识到，经济刺激方案只能是一次性的，不能解决持续增长的问题。 在官方统计的数据中只能是暂时的回升，而不可能在下个季度中有所体现。所以， 到今年年底，我们可能看到GDP会略有回升，增长率很可能是负数。 本次经济危机的l~-J题重重，例如居民家庭收入的剧烈缩水，民用建筑行业的投 资下滑，运转失灵的银行系统无法提供