行业深度与研究-传媒行业-快乐并快速成长中国电影-看好.pdfVIP

研究报告 行业深度报告 / 2010 年 8 月 9 日 传媒 署名人：冷星星 传媒行业 看好 S0960209060284 0755 快乐并快速成长的中国电影 lengxingxing@ 投资要点： 看好中国电影产业的美好发展机遇。 当我们不断被好莱坞大片感染和冲击时，国 产影片的魅力也在逐渐绽放。近期上映的冯小刚执导作品《唐山大地震》上映仅 15 天票房已达 4.8 亿元，国产片票房早已突破 1 亿人民币直冲 1 亿美元而去。中 评级调整： 维持 国电影产业已迈入高速增长的黄金期，这个快乐产业的持续高速发展正在震撼上 演。我们看好中国电影行业，并认为电影是投资者不容忽视的传媒领域。而上市 行业基本资料 的电影企业在获得了资本市场的支持之后，将更有可能充分分享行业的美好发展 机遇，成就在实体经济和资本市场上的出色表现。 上市公司家数 22 总市值（亿元） 1610 好莱坞模式是一种高度集成的电影产业运作模式，主要有五方面特点：成熟完整 占A 股比例（% ） 0.70% 的产业运作体系；以电影作为火车头，带动相关产业的发展；大众文化的传统；“五 位一体”的营销架构；资本的国际化和影片的全球化。 平均市盈率（倍） 49.31 相比美国，中国电影产业才刚刚步入发展阶段，电影产业链正在延伸。狭义的电 行业表现 影产业链包括制片、发行和放映三个环节。广义的电影产业链则是在原有的产业 （% ） 1M 3M 6M 链前后延伸，使电影经济超越传统票房，并在明星经纪、广告业、唱片业，甚至 游戏业、主题公园等相关行业里产生更多的经济能量。 传媒 16.08 -10.65 -12.48 上证综合指数 10.33 -2.97 -9.56 中国电影产业凭借三大亮点抢镜投资领域：第一，电影行业正强劲健康地成长。 近 6 年，票房收入以年均 30%的速度增长，2010 年同比增幅有望超过 60% ，全 年全国票房将超过 100 亿元。同时，国产片逐渐占据市场主导，且高质量的国产 36% 5748 影片逐年增多，影片类型呈现多样化，国产影片在国外获奖也越来越多；第二， 24% 4790 电影行业空间巨大，高增长还将继续。我们预测，未来 10 年中国电影产业还有 12%