煤炭行业研究报告：大通证券-煤炭行业：国内电煤市场显现企稳迹象-120817.docVIP

煤炭海运费企稳回升 运价仍将受压制 秦皇岛煤炭网讯 本周沿海煤炭运输市场形势出现改善，航运价格企稳回升。北方港口受台风打乱的运输环境已基本恢复，煤炭船舶恢复正常运行，船舶运力的释放刺激了煤炭航运市场的活跃，煤炭海运费出现回升。本周，环渤海港口至南方接卸港口的煤炭运输局面得到改观，各航线运均出现不同幅度的上涨，其中，华东航线运价继续领涨，涨幅有所放大。目前航运市场供大于求的矛盾依然存在，随着后市煤炭运价的回暖上涨，抛锚停运的船舶再次恢复运行，届时封存的船舶运力将会对市场形成较大压力，煤炭航运价格的进一步上涨仍将受到压制。 平煤股份暂缓缴纳煤炭价格调节基金公告 按照《河南省人民政府关于印发河南省价格调节基金征收使用管理办法的通知》规定，河南省煤炭价格调节基金按销量分品种从量计征，征收标准为：原煤20元/吨，洗选煤30元/吨。 平煤股份于近日接到《河南省发展和改革委员会、河南省地方税务局关于暂缓征收省级价格调节基金的通知》，通知主要内容是：自2012年8月1日起至10月31日止，对省内煤炭生产、经营企业暂缓征收省级价格调节基金。由于平煤股份在销售煤炭时，价格调节基金由购买方承担，因此暂缓征收价格调基金减轻了公司客户方的负担，也增强了公司产品在本省的竞争力 中国神华能源股份有限公司公告 中国神华能源股份有限公司（“本公司”）收到控股股东神华集团有限责任公司（“神华集团公司”）通知，神华集团公司拟受让国家电网公司的全资子公司国网能源开发有限公司（“国网能源”）100%股权（“本次股权转让”）事宜（内容详见2012年6月13日《中国神华能源股份有限公司公告》（临2012-025））目前已取得进展。 神华集团公司与国家电网公司于2012年8月15日签署了《国家电网公司与神华集团有限责任公司关于国网能源开发有限公司之股权转让协议》（“《股权转让协议》”），神华集团公司同意受让国家电网公司所持有的国网能源100%股权。《股权转让协议》主要内容如下： 1、转让方：国家电网公司 2、受让方：神华集团公司 3、目标股权：转让方持有的国网能源100%股权 4、生效条件：（1）《股权转让协议》经转让方和受让方法定代表人或其授权代表签署并加盖公司印章；（2）《股权转让协议》约定的目标股权协议转让取得政府有权部门的批准。 由于目前尚未取得政府有权部门批准，本次股权转让尚存在不确定性。请投资者注意投资风险。 投资风险与关注 本周港口动力煤价格再度持平，国投京唐港和京唐港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了5元/吨，其他港口价格持平，本周煤炭价格上涨品种增加，下降品种下降。电煤市场企稳迹象明显。电煤市场企稳因素我们在前面报告也多次提及了，上游煤炭生产地限产保产措施，陕西省出台了多项措施缓解省内煤炭生产成本，降低煤炭贸易运输成本。而天气影响港口运输不畅，下游南方电厂有补库存需要，国际煤价连续回升，进口压力缓解，多因素作用，电煤市场显示企稳迹象。但受全球经济增速低迷，国内煤炭行业下游需求行业需求不足影响，煤炭市场整体仍需求不足，走势难以扭转。电煤市场有望在预期经济企稳影响下，需求预期回升，市场信心部分恢复，焦煤等其他煤种在需求不足下，仍将持续弱行。 图1：环渤海动力煤价格指数两周持平 －正文完毕－ 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。