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基金管理公司独立董事制度的结构分析 魏中奇 摘要: 保护基金持有人利益是我国基金管理公司独立董事制度的重要功能之一，而独立董事制度的结构是决定其功能的核心要素。本文揭示了我国基金管理公司独立董事的总体情况、年龄构成、学历构成、职称构成和来源构成的现实状况，在对这些构成现状进行深入分析的同时提出了改进我国基金管理公司独立董事制度结构的对策建议，以期进一步完善我国基金管理公司治理，更好地保护基金持有人利益。 关键词: 基金管理公司；独立董事制度；结构分析 作者简介：魏中奇，暨南大学管理学博士后流动站博士后研究员 中图分类号：F830.39 文献标识码：A Abstract: As for fund management companies, to protect the benefits of fund-holders is an important function of the independent directors system. The structure of independent directors system plays a core role on the function of independent directors system. This article manifests the actual situations of the profile, age structure, intellectual structure, the title of a technical post structure, and origin structure of independent directors in fund management companies in China. At the same time, in order to improve the governance of fund management companies and protect the benefits of fund-holders further, this article also put forward some suggestions on how to improve the structure of independent directors system. Keywords: fund management company; independent directors system; structural analysis 引言 截止2004年12月31日，我国证券市场共有基金161只（其中封闭式基金54只，开放式基金107只）正式设立运作，净值总额合计3246.4亿元，约占沪深两市A股流通市值总和的四分之一，基金已经成为我国证券市场最为重要的机构投资者之一。然而，从2000年的基金黑幕到2004年几家基金管理公司在基金销售过程中的违规信息披露，无不说明我国基金的实际控制人——基金管理公司治理中存在着亟待解决的问题。 在公司型基金制度安排下，基金有自己的董事会和独立董事，基金持有人就是基金的股东，独立董事维护股东利益与维护基金持有人利益一致，因而基金管理公司独立董事制度与一般公司独立董事制度并无太大区别，其主要功能均为维护全体股东（特别是中小股东）利益和公司的整体利益；而我国当前实行契约型基金制度安排，基金并无自己的董事会和独立董事，加之基金管理公司股权结构较为均衡故大股东较难侵害护中小股东利益以及督察员监督实际效果不佳的现实背景下，维护基金持有人的利益便成为基金管理公司独立董事不可推卸的义务和责任。正是在此意义上，笔者认为加强我国基金管理公司独立董事制度建设是完善基金管理公司治理，维护基金持有人利益并促进基金业健康发展的关键。 按照SCP（S—structure, C—conduct, P—performance）理论，组织的结构决定组织的行为，组织的行为决定组织的绩效，因而基金管理公司独立董事制度能否发挥预期效果，其结构是核心决定要素。我国基金管理公司的黑幕事件和违规信息披露不同程度地损害了基金持有人和合法权益，说明独立董事制度并没有发挥应有的作用，本文试图通过对基金管理公司独立董事结构的分析，找出解决问题的答案，以期推动我国基金业的健康发展。 当前我国基金管理公司独立董事制度的结构现状 本文选取我国已经发行基金产品的40家基金管理公司截至2004 年12月31 日的数据作为分析样本，对其独立董事的构成情况进行分析。需要指出的是，由于部分样本中指标数据不完整，因此，进行分析时并非全部指标的样本总数均为40，分析的结果也仅具有参考价值，不具备绝对的精确性。 一、我国基金管理公司独立董事的总体