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技术冲击下的投资效率问题研究 袁珮 内容提要通过技术进步来提高投资效率是RBC模型，详细剖析了体现式VAR模型对数据进行验证，实 【关键词技术冲击 投资效率 RBC模型 一、引言 2012年的中央经济工作会议确定了我国在十 经济增长质量的提升要求解决好投资效率的（翁媛媛和高如熹，2011），选择何种技术与投资总量水平并没有直接 目前，对于投资效率和技术进步方面的研究主 一是基于投资效率角度的研究，集中于以下三ICOR、全要素生产率等指标，来研究我国总（2002）、袁志刚和何樟勇（2003）、翁媛媛和高如熹（2011）等，他们的结论比DEA方法研究不同行业、不同区域的相对效率问（2007）、王兵和颜鹏（2004）等的研究；最后是基于面板数据，运用不（2003）、张军（2002）等。 二是基于资本体现式技术进步角度的研究，主Greenwood（1988）、Gordon（2000），国内学（2007），宋冬林、王林辉和董直庆（2010）Timmer（2001）用此方法28%。第三种是生产函数估计法，即利用技术内生lieandro（2001）等利用两部门内生增长模型解释体现式技（2011）基于内生增长核算框架11.5%。 通过对现有文献的研究结论梳理之后可以发RBC模型，通过数 二、我国技术和投资效率问题的识别 转变经济增长方式，走可持续发展的道路，在 Solow（1960）首次明确提出了“资本体现的技 1、体现式技术进步的问题识别 改革开放30余年来，我国经济快速发展，取得 2、中性技术进步的问题识别 总体来说我国的自主创新能力是较低的，主要 为进一步分析我国资本体现式和非体现式技RBC模型，进行理论分析。 三、基于RBC模型的分析 （一）模型的建立 假设经济由t期的产出为： L为劳动投入；J是包含体现式技术进步的资Z为希克斯中性的技术进步，即非体现式Solow（1960）的定义为混（capital jelly），具体采用Comin（2010）使所Qt+1为资本效率的增长率，即资本体现产出在消费、投资之间进行分配。 资本积累方程为： δ为折旧率，θα是外生的技术冲击，并且定义技 其中，εA，t是白噪声扰动——序列不相关的0均 同时本文还假定劳动供给是不可分的，人口以n增长，增长率形式为： 代表性家庭的目标函数为： 其中，B为贴现因子，模型中代表性家庭选择 约束条件为：当期边际效用的减少等于预期将 （二）定性分析 在完成模型的设定后，需要分离出体现式和非Fernando（2005）的优化方 为真实利率和跨期贴现率的相关系数。（3）可得 将（7）式代入并进行整理可得 在（9）式中把作为解释变量进行回归，可以估计出，再做整理后可以得出： 这样就可以根据（10）式近似地分离出体现式技（10）式中还可以看出，体现式技 对于非体现式技术进步而言，根据（1）式和（7）式可得 进行整理后可得 至此，本文也完成了非体现式技术进步的分（10）式和（12）式可以看出，两种体现 （三）模型分析的结果 通过模型的分析，可以得出以下结论：（1）体现（2）非体现式技术进步对体现式的技术（3）两种 基于以上理论分析，本文将进一步运用我国的（1）回归出真实利率和跨期；（2）分别计算出体现式和非（3）采用向量自回归的方法分（4）通过对方 四、我国数据的模拟 （一）变量的选择和数据说明 我们使用Y表示国内生产总值，I表示年度净投1980年至2010年年度数据，数据皆来1980年价格指数为基期进行（2004）的取值方法，分别取折旧率0.1，资本产出弹性为0.33。人口增长率为0.11，数980-2008年的平的估计结果为1.48，见表1；体现式1。本文采用excel进Eviews5.0软件进行建模分析。 （二）模型的建立 VAR模型是自回归模型的联立形式，通常用于VAR模型表示为： 其中，yt是m维内生变量向量，xt是d维外生变量A1+…+Ap和B1+…+Br是待估参数矩阵，内生变P阶和r阶滞后期，εt是随机扰 （三）序列平稳性检验 一般而言，存在协整关系的不平稳序列或者平VAR模型。为了客观分析四个ADF检验法来检验变2。 从表2的平稳性检验结果可以看出，△Y/Y、△Q/Q、△Z/Z的序列的ADF值均小于1%显著水平时的 （四）VAR模型的平稳性检验 如果被估计的VAR模型根模的倒数小于1，即（如