26_基于粗糙集理论中国上市公司失败预测与研究.docVIP

基于粗糙集理论的中国上市公司失败的预测研究 龚志勇1,李定安1 （1.华南理工大学经济与贸易学院，广州 510006） 【摘要】本文应用粗糙集理论，以沪、深股市2005年的上市公司为样本，利用沪、深两市上市公司的财务报表数据，研究在我国目前的经济环境、会计环境下，失败的上市公司在财务报表上共同的、区别于非失败公司的本质特征，通过几个关键的属性变量将非失败公司与失败公司区分开来，并对我国上市公司失败做出了预测。 关键词 粗糙集理论 财务指标 公司失败 预测 中图分类号 F830 文献标识码 A Based on Rough Set Theory Predict Research Listed Corporate Failure in China Abstract：This paper apply the rough set theory, takes Shanghai and Shenzhen stock market, listed company in 2005 as sample book, makes use of two cities of Shanghai-Shenzhen, listed company financial statement data, studies in our country at present a listed company failing differentiates intrinsic characteristics, failure company commonly on financial statement, area separates by the fact that several the key attribute variables will be not the company who fails and the company who fails under the economy environment, the accountant environment, a listed company fails to our country to have made a forecast. Key words：Rough Set Theory; Financial Index; Corporate Failure;Predict 作者简介： 龚志勇（1978-），男，湖南隆回人，华南理工大学经济与贸易学院博士生，主要研究方向：资本市场与财务决策与控制资本市场与资本运营财务决策与控制华南理工大学510641 电 话：020-mail: levingong@ 引言 公司失败是一个通用的术语，国际上已有许多学者对公司失败进行了研究,如Altman(1983), Peel（1990）和Morris（1997）等人。公司失败的一个极端的意义为清算，另一个极端的意义仅为报告的利润数字比预期的低。在此二者之间有各种可能的精确定义。显然，公司失败包括公司破产，对于一个公司，公司破产意味着债权人的清算或指定接收者。然而，公司失败更广泛地包括财务困境这样的情况，公司失败决策也是一项财务决策， 这倒不是因为公司本身面临失败可能，而是因为公司可能正与潜伏财务危机的公司发生着业务关系。经营管理者、股东和债权人必须时刻警惕本公司以及其他有关公司的失败问题。当一个上市公司无能力履行合同、按时支付债权人利息和偿还本金时， 该上市公司就面临财务失败。从资产存量的角度静态来看， 通常表现为上市公司总资产帐面价值低于总负债帐面价值， 即上市公司净资产为负值； 从现金流量的角度动态来看，通常表现为上市公司缺乏偿还即将到期债务的现金流入，现金总流入小于现金总流出， 即上市公司净现金流量为负值。 公司失败也是一个世界性的问题，如在美国每年大约有 0.5%的公司必须考虑失败问题，公司失败的预测长期以来一直是理论界及实践者的一个主要的研究领域，它对公司的持股者，如投资人、债权人、雇员及经理等显然是非常重要的。自1986 年我国通过《破产法》以来，破产企业的数目逐年增加，而且以国有大中型企业、债务人申请破产居多， 我们同样面临着公司失败或破产问题。结合我国目前的实际情况，将上市公司中的ST板块的公司（包括ST公司、SST公司、*ST公司及S*ST公司）视为公司失败。ST（特别处理）公司是财务状况异常的公司，其中财务状况异常指公司连续两年出现亏损或公司净资产低于公司股票面值。ST制度正式运用于我国股市始于1998年；SST公司指没有股改并且业绩亏损的上市公司随时可能退市的ST板块的公司在下文统称ST公司。截止2006年底，沪、深两市共有ST公司15