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商品期货投资组合理论研究 2008-4-29 15:56　期货日报　【大 中 小】【打印】【我要纠错】 　　一、投资组合理论概述 　　投资组合理论（Portfolio Investment Theory）是二次世界大战后在美国迅速发展的金融理论。1952年3月，美国经济学家哈里。马考威茨发表了《证券组合选择》的论文，首次提出投资组合理论（Portfolio Theory），并进行了系统、深入和卓有成效地研究，且因此获得了诺贝尔经济学奖。 该理论包含两个重要内容：均值－方差分析方法和投资组合有效边界模型。 　　事实上，上述关于资产组合的理论均基于股票市场。就目前而言，国内关于投资组合理论的研究也更多局限于证券市场和债券市场，而对于期货市场的投资组合理论研究少之又少。 　　随着期货市场的发展，商品期货的投资属性越来越强。因此，本文将投资组合理论应用于期货市场，通过一定的标准选取国内的商品期货进行组合和实证分析，力求获得在同等风险下的收益最大化或者同等收益下的风险最小化。 　　二、品种选取 　　国内三个期货交易所目前上市品种共有17个，我们主要从品种属性、相关性和流动性的角度来考虑品种的选择。 　　1.品种属性 　　目前国内的商品期货主要从品种属性来看，主要可分为金属、能源化工和农产品等三大领域。同时再考虑我国在该品种上的国际地位和重要性，基本上可以确定为铜、天然橡胶、大豆和白糖。这四个