公司理财中文版第九版第三章答案.docVIP

第三章 财务报表分析与长期财务规划 1.由于不同行业的公司在财务比率上存在很大的差异，财务比率本身提供的信息有限，分析公司的财务比率有两种基本方法：时间趋势分析法和同类公司分析。为什么这些方法会有用呢？每种方法能够告诉你哪些关于公司财务健康状况的信息？ 答：时间趋势分析描绘了公司财务状况随时间而变化的图景。通过公司本身的跨期比较分析，财务经理可以评价公司的经营、融资或投资活动的某些方面已经比较分析涉及的财务比率经营。财务经理公司或投资活动的某些方面，从而例如，假设一个公司的流动比率是随时间这可能意味着该公司在过去一直面临流动性问题纠正这些问题或者它可能意味着该公司一个公司流动比率并告诉我们去哪里寻找。 权益乘数是：EM = 1 + D/E EM = 1 + 1.40 = 2.40 计算净资产收益一个公式是：ROE = (ROA)(EM) ROE = .087(2.40) = 20.88% ROE也可以计算如下：ROE = NI / TE 因此，是：NI = ROE(TE)NI = (0.2088)($520,000) = $108,576 17. 注意：所有的最终章的问题就解决了使用电子表格。许多问题需要多个步骤。由于空间和可读性的限制，当这些中间步骤，在此解决方案手册中，但是，每个问题的最终答案是在没有发现任何问题。基本1. ROE = (PM)(TAT)(EM) ROE = (.085)(1.30)(1.75) = 19.34% 权益乘数是：EM = 1 + D/E EM = 1 + 1.40 = 2.40 一个公式来计算净资产收益是：ROE = (ROA)(EM) ROE = .087(2.40) = 20.88% ROE也可以计算如下：ROE = NI / TE 因此，纯收入是： NI = ROE(TE) NI = (.2088)($520,000) = $108,576 3．这是一个涉及数的比率多步骤的问题，给予的比例都是杜邦身份的一部分。杜邦公司的唯一身份的比例是没有利润。如果我们知道利润时，我们可以看到，因为销售净收入给出。因此，我们开始与杜邦身份：ROE = 0.16 = (PM)(TAT)(EM) = (PM)(S / TA)(1 + D/E) 求解利润率杜邦身份，我们得到：PM = [(ROE)(TA)] / [(1 + D/E)(S)] PM = [(0.16)($1,185)] / [(1 + 1)( $2,700)] = .035 现在，我们有利润，我们可以使用这个和给定的销售数字：PM = .0351 = NI / S NI = .0351($2,700) = $94.80 4.销售量增长到23040美元对应销售率的增长： 销售增长率= ($23,040 – 19,200) / $19,200 =0.20或者20% 如果成本与资产成比例增长，那么预测财务报表如下： 预测利润表 预测资产负债表 销售额 $ 23,040.00 资产 $ 111,600 负债 $ 20,400.00 总成本 18,660.00 所有者权益 74,334.48 税前利润 4,380.00 总资产 $ 111,600 总计 $ 94,734.48 税(34%) 1,489.20 净利润 $ 2,890.80 股利发放率不变，所以今年支付的股利就是去年的净利润。 股利= ($963.60 / $2,409)($2,890.80) =$1,156.32 未分配利润的增加额： 未分配利润的增加额=$2,890.80 – 1,156.32 = $1,734.48 新的权益平衡是： 所有者权益=$72,600 + 1,734.48 =$74,334.48 所以，外部融资需要量 EFN=总资产-负债和所有者权益之和 = $111,600 – 94,734.48 = $16,865.52 5.最大的销售增长百分比是可持续增长率。为了计算可持续增长率，我们要先计算ROE，即： ROE = NI / TE =净利润/总权益 ROE = $12,672 / $73,000 ROE =0 .1736 利润再投资率，b，就是1与股利支付率之差： b = 1 –0 .30 b = 0.70 现在我们可以用可持续增长率的方程得： 可持续增长率 = (ROE × b) / [1 – (ROE × b)]