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基于经济增加值的企业全面预算管理研究 内容摘要：基于经济增加值的企业全面预算管理是以价值创造为战略导向，以经济增加值为核心业绩指标的一种高效预算管理方法。本文在介绍经济增加值内涵的基础上，从预算编制、预算执行、预算差异分析、预算考评激励四个方面对基于经济增加值的企业全面预算管理体系的构建方法进行研究。 关键字：经济增加值 全面预算管理 资本成本 企业可以看成是一个将输入物转化为输出物的组织系统。该转化过程的输入物包括人力资源、物质资源和技术资源；输出物包括向顾客和用户提供的各种产品和服务。 而全面预算管理则是一种贯穿于整个转化过程之中的管理方法，它包括对该转化过程的目标制定，输入物的投产计划，转化过程的监控，输出物的后续反馈等一系列活动。 全面预算管理是否有效决定了整个过程的质量和效率。要确保全面预算的切实有效，首要任务就是为预算管理确定合理的战略导向。基于经济增加值的企业全面预算管理以股东价值创造为导向，综合考虑了资本成本这一重要而容易被忽视的因素，进一步提高了全面预算管理水平，完善了预算体系，充分发挥了全面预算管理的各项功能。 一、经济增加值的内涵 基于经济增加值的企业全面预算管理是以经济增加值为核心业绩指标的预算管理体系。经济增加值 (Economic Value Added,简称EVA）是，并由美国著名的思腾思特咨询公司注册并一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。 EVA=NOPAT-COCI （1） 其中： NOPAT是税后净营业利润，COIC是投入资本成本。 税后净营业利润是基于权责发生核算的会计利润，会计准则中提供了可以选择的会计处理方法，导致会计利润容易受到人为的操纵，为了避免这一情况的发生，需要进行一系列的会计调整。首先引入经济增加值的美国思腾思特公司列出了120多项大大小小的会计调整。这些调整因公司而异，所以各企业在应用经济增加值时有必要根据企业行业性质及实际情况进行相应的调整。我国国资委于2009年12月28日发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》规定了在国有企业的EVA考核中对净营业利润和投入资本进行调整的公式： 税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） （2） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 （3） 投入资本成本包括负债资本成本以及权益资本成本，即： COCI=负债资本成本+权益资本成本 =负债资本*债务成本率*（1-所得税率）+权益资本*权益资本成本率 （4） 国资委对中央企业的资本成本率采用的是定值的形式。对于一般企业而言，债务资本成本率通常以债务利息率加以确定，而权益资本的确定可以采用资本资产定价模型来进行测算: K＝Rf+β×（Rm－Rf） （5） 其中：K是股票的预期收益率；Rf是无风险收益率；β是股票的风险系数；Rm是平均股票预期收益率。 值得一提的是，我国国内的资本市场并不成熟，如果直接使用上述公式，波动幅度可能会过大，目前对权益资本成本率的计算可采用定值与市场风险投资回报收益率两种方式结合应用。 二、EVA预算编制 基于经济增加值的企业全面预算管理体系具体包括预算编制、预算执行、预算差异分析、预算考评激励等。预算管理的具体过程，如图1所示。 图1 全面预算管理体系 在整个预算管理流程中，预算编制工作是整个预算管理的开端，也是影响着全面预算管理是否有效的关键因素。一般来说，一个以持续经营为前提的企业都有一个明确的战略导向。一个企业的战略从时间跨度的角度分为长期战略、中期战略和年度战略。预算编制的具体实施过程就是： 首先，企业的管理层将预算年度的年度战略具体为该年度企业要实现的目标，并将该目标具体转化为EVA预算指标和目标值下达到企业的各个具体部门； 然后，各个部门按照管理层下达的EVA预算指标结合部门的实际情况对预算年度的经营活动和相应的财务活动进行充分、全面的预算，对管理层下达的指标进行适度的调整，确定出本部门的预算计划； 最后，各部门将编制的预算计划反馈给管理层，管理层根据各个部门提交的预算对最初的EVA预算指标和目标进行调整，对整个企业预算年度的资源进行统筹规划，编制出最终的预算。 基于经济增加值的企业全面预算管理是将经济增加值作为全面预算管理的主要预算指标，其他层面的预算均要以该指标作为中