原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
2008 年 11 月 系统工程理论与实践 第 11 期
( )
文章编号 2008
投资辛迪加与融资市场中的道德风险
1 1 2
郑君君 ,赵贵玉 ,范文涛
( 1 武汉大学 经济与管理学院 ,武汉 430072 ;2 中国科学院 武汉物理与数学所 ,武汉 430071)
摘要 : 通过运用委托代理理论 、博弈论建立模型来对有投资辛迪加参与下的风险投资融资市场中出
现的道德风险问题进行定量化研究 , 以揭示其产生的原因及后果. 研究结果表明 ,不仅风险企业家 ,而且
辛迪加组织中的非领导风险投资家都会因事后投机行为而产生道德风险问题 ,从而使均衡结果无效. 为
解决道德风险发生的一种较为极端的情况即风险企业家可能会“拿钱后不付出任何努力”的情形 , 引入
了信号传递博弈 ,从而使道德风险在某种程度上得以减轻.
关键词 : 投资辛迪加 ;纳什均衡 ;道德风险 ;信号传递博弈
中图分类号 : F8309 文献标志码 : A
Moral hazard of syndicate and financing market
1 1 2
ZHEN GJunj un , ZHAO Guiyu , FAN Wentao
(1Economics and Management School , Wuhan University , Wuhan 430072 , China ; 2Wuhan Institute of Physics and Mathematics ,
Chinese Academy of Sciences , Wuhan 430071 , China)
Abstract : The former researches almost focused on the principalagent relationship of venture capitalist , venture
enterpriser and the moral hazard under this. This paper brings the term of syndicate into this frame analyzing dynamic
game relation between venture enterpriser and syndicate . The research indicates that not only venture enterpriser but
also nonlead venture capitalist of syndicate will have moral risk to make equilibrium outcome ineffective . In order to
solve the problem in a radical situation that venture enterpriser may “make no efforts after getting money ”, the paper
introduces signaling game , thus the moral hazard can be minimized at a level .
Key words : syndicate ; Nash equ
文档评论（0）