实物期权在并购估价中应用.pdfVIP

中文摘要 并购是企业进行资产扩张的重要和有数的手段之一。并购煎组 瑷象是常场经济高度发达翡缭采，穗是各炎企韭剩用市殇经济条件 谋取自身发展和获得高额利润的客观需要。暴壳上市是其中重要操 俸方式，透过载籍上枣公司，企鲎哥戳壹接连入资本市场，实蕊逶 过资本市场的快速扩张。企业在根据发展的战略需要决定实旆并购 爨，器熊该鬏豢叁己势燕动橇与鑫囊瑷状，怼嚣弦众韭遴葶亍售徐。 估价方法主要有三种：贴现现金流估计法、相对估计法和期权 髅诗法。实匏期投法怒建裁投定玲撰型来悠诗膏麓投犍憋戆资产熬 价值的方法，它丰富和完善了企业价值评估理论，重点考虑了选择 权或不嘲的投资提会膨创造蜘徐篷。在传统懿黠瑗理金浚售计或超 对估计方法不太适用或很难使用时，它可以独辟蹊径达劐理想的结 巢；即便是在贴现现金流量法适用蛇情况下，也必我们掇供了一个 徽有价值的独特视角。而且期权在定价中应用前景广阔，凡具有“或 肖索偿枚”、“选择权”特征的问题，部可以考虑绒入期权理论的框 架来定价。僵蔻目前市场对这种价值德量方式还难以接受，有赖于 经济与市场的发展以及投资者观念的改变。 本论文共分五章：+第一章是并麓概论，主要介绍了并购及冀重 要形式买壳上市的概念、动因以及特点，提出了对目标企业估价的