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关于东亚地区汇率制度选择的若干争议李晓 丁一兵吉林大学经济学院1997年的亚洲金融危机暴露出东亚各经济体此前实行的可调整钉住美元汇率制度所存在的重大缺陷。危机之后，东亚地区的汇率制度问题引起了国际经济学界的关注，各国或地区也相继对汇率制度进行了调整，形成了多数国家或地区名义上采取浮动汇率制度、少数国家或地区实行严格的固定汇率制度的格局。然而，危机后东亚地区的汇率安排并不尽如人意，一方面，实证分析表明，东亚实行浮动汇率的国家或地区存在着所谓“浮动恐惧症”，其实际汇率安排有回归钉住美元制的倾向，另一方面，区内主要货币日元和人民币的币值问题屡屡引起各国的关注和争议，同时，东亚区域货币合作的加强也说明各国或地区并不认为现行的汇率制度是理想的选择。正是在这样的背景下，近年来关于东亚汇率制度选择的讨论进一步深化，出现了一些迥然有别的理论观点，其中比较突出的是自由浮动(free floating)、钉住单一货币(pegging to a single currency)、钉住货币篮子(pegging to a currency basket)、共同货币区(common currency area)等五种论点。本文拟对这些观点进行梳理与评述。????　　（一）自由浮动论????这一观点的理论基础是Obstfeld和Rogoff(1995)等人提出的“汇率制度两极论”。他们认为，开放经济应放弃可