证券市场与投资分析第四章——第六章.pptVIP

上海徐家汇商城股份有限公司辅导材料 2003—6—25 第四章 证券交易市场 证券交易市场 证券交易市场是对已发行证券进行转让、买卖的场所，因此它又被称为证券流通市场、二级市场或次级市场。 市场发行市场与证券流通市场是证券市场正常运行的两个车轮，二者缺一不可。证券发行市场是整个证券市场的基础环节，是证券交易市场存在的前提条件，证券交易市场又是证券发行市场的保证。所以，只有当证券交易市场与证券发行市场相互配合，协调、高效率地运转，才能形成一个具有生机和活力并能稳定发展的证券市场。 第一节 证券交易市场的类型 一、证券交易所 二、场外交易市场 一、证券交易所 证券交易所是证券交易市场中有组织、有固定地点，并能够使证券集中、公开、规范交易的场所，是证券流通市场的主体和核心。 一、证券交易所——(一)、证券交易所的特点 (一)、证券交易所的特点 1、证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各 种证券的价格。 2、证券交易所是证券买卖完全公开的场所。 3、证券交易所具有严格的组织性，它有专门的立法和规章制度。 一、证券交易所——(二)、证券交易所的组织类型 (二)、证券交易所的组织类型 证券交易所的组织形式一般分为公司制和会员制两种。 公司制证券交易所是一个按照股份制原则设立的，由股东出资组成的组织，是以营利为目的的法人团体。会员制的证券交易所是一个由会员自愿出资共同组建的、不以营利为目的的法人团体。在我国，证券交易所也是采取会员制形式建立的。 一、证券交易所——(三)、证券交易所市场层次 (三)、证券交易所市场层次 证券交易所分为两种：一种是主板市场；另一种是二板市场。 主板市场，市场的功能定位是为大型企业服务，上市“入门”台阶较高，一般要求上市时企业已达到相当的规模，企业发展速度相对稳定，要求企业在上市前若干年连续盈利，投资者进行投资判断时有往绩可循。 二板市场，也称创业板市场，市场的功能定位是为有潜质的发展中的中小型企业服务，上市“入门”台阶较低，一般仅要求有明确的主营业务和上市前有两年活跃业务记录即可，主要是为风险投资提供退出之路。 二、场外交易市场 二、场外交易市场 场外交易市场英文简称“OTC”，是证券交易所以外的证券交易市场的总称，是分散的、非组织化的市场。场外交易市场包括店头市场、第三市场、第四市场。 1、店头市场 店头市场又称“证券商柜台买卖市场”，是证券经纪人或证券自营商不通过证券交易所把未上市的证券，有时也包括部分已上市证券直接同顾客进行买卖的市场。 2、第三市场 第三市场是指那些已经在证券交易所上市交易的证券却在证券交易所以外进行交易而形成的市场。它实际是上市证券的场外交易市场。 3、第四市场 第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。 第二节 证券上市制度 一、上市证券与非上市证券 二、证券上市的利与弊 一、上市证券与非上市证券 证券上市是指上市公司的有价证券在证券交易所自由、公开地买卖 一、上市证券与非上市证券 上市证券是指在证券交易所内采用集中竞价方式挂牌买卖的证券。证券上市的条件在各国证券管理立法中都有些原则性规定，主要由证券交易所自行决定的。那些信誉高、经济效益好、经营管理完善、经济实力雄厚的公司才能更为容易获准上市。 非上市证券是指那些不在证券交易所挂牌买卖的证券，它们的交易通常只能在场外进行。 二、证券上市的利与弊——(一)、从有利的方面看 二、证券上市的利与弊 (一)、从有利的方面看 1、证券的公开上市有利于公司筹集巨额资金，满足生产经营发展之需。 2、证券的公开上市有利于上市公司继续向公众集资。 3、证券的公开上市有利于提高公司的信誉和知名度。 4、企业证券的公开上市，增加了企业生产经营的透明度，促进企业不断加强经营管理，增强竞争力。 二、证券上市的利与弊——(二)、从不利的方面看 (二)、从不利的方面看 1、证券公开上市后，公司的约束力与压力会加大。 2、证券公开上市后，不利于保守公司经营秘密