基于因子分析法钢铁业上市公司财务分析.docVIP

基于因子分析法的钢铁业上市公司的财务评价 摘要：本文运用SPSS 13.0中的因子分析模型,选用2010年3月31日的沪深上市的36家钢铁上市公司的财务报表数据为例,对我国钢铁板块上市公司的12项财务评价指标进行了综合分析。此实例说明通过实证可以对我国钢铁板块上市公司的经营现状进行综合评价,为决策者提供较为客观的决策依据。 关键词:因子分析、钢铁板块上市公司、经营状况、综合评价 钢铁产业是国民经济的重要支柱产业，涉及面广、产业关联度高、消费拉动大，在经济建设、社会发展、财政税收、国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。2008年，粗钢产量达到5亿吨，占全球产量的38%，国内粗钢表观消费量4.53亿吨，直接出口折合粗钢6000万吨，占世界钢铁贸易量的15%。2007年，规模以上钢铁企业完成工业增加值9936亿元，占全国GDP的4%，实现利润2436亿元，占工业企业利润总额的9%，直接从事钢铁生产的就业人数358万。钢铁产品基本满足国内需要，部分关键品种达到国际先进水平。钢铁产业有力支撑和带动了相关产业的发展，促进了社会就业，对保障国民经济又好又快发展做出了重要贡献。,其财务数据更是在一定程度上表现出中国钢铁业发展的现状。 本文拟运用因子分析法,以我国在沪深上市的36家钢铁业上市公司2010年3月31日财务报表为据,通过分析具体数据,对钢铁类上市公司现时财务状况进行切实的评价。 1 因子分析的基本原理 因子分析是利用降维的思想，将多个影响因素转化为少数几个综合指标的统计方法，通过研究多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将变量表示为公因子的线性组合。因子分析有两个特点：一是模型不受量纲影响；二是因子载荷不唯一，可以通过因子轴的旋转，得到新的因子载荷阵，使其经济意义更加明显。因子分析的具体步骤为：原始数据的标准化处理；求相关矩阵；求特征值、特征向量、贡献率；确定因子个数；求出并解释因子；计算因子得分。 2 综合评价指标体系的建立 单个的财务比率指标只能揭示出上市公司财务状况的某一方面,无法反映出财务状况的全貌。为了保证财务评价的客观性和有效性，财务评价指标体系的选择遵循以下原则：系统性原则，即体系必须能从公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力各个方面全面考察公司的状况，确保评价的全面性和可信度；科学性原则，即指标的设置要有科学依据，能真实地反映企业的实际财务状况和经营业绩；可比性原则，即体系要根据我国通用的财务报表和统计报表为基础来设置指标，以便于横向比较和各方使用者对公司财务状况的把握；可操作性原则，即指标能够在实践中较为准确地计量，便于理解和有关数据的收集。遵循上述原则，本文拟选择以下指标：销售净利率(X1)；销售毛利率(X2)；存货周转率(X3)；总资产周转率(X4)；股东权益周转率(X5)；流动比率(X6)；速动比率(X7)；股东权益比(X8)；资产负债率(X9)；总资产收益率(X10)；净资产收益率（X11）；营业增长率（X12）。 3、实证分析 本文数据主要来自中国上市公司资讯网，对36家沪深上市的钢铁公司财务报表数据整理所得。 3．1 KMO和Barelett检验 对待分析的数据进行KMO和Barelett检验，以判断其是否适合采用因子分析。此检验在SPSS13.0当中进行,得到结果表如下: 表1 ， 从检验的结果表中我们看到KMO取值为0.629,大于0.6.Barelett球形检验中sig.=0.000.从检验结果来看，所选取的数据适合作因子分析。 3．2 计算因子载何矩阵和特征值及方差贡献率 采用SPSS13.0对数据进行标准化后进行因子分析,得到如下结果(表1表2): 表2 从输出结果表2（方差解释表）看到,前面4个主成分F1,F2,F3，F4的方差和占全部方差的比例为92.66%.,即基本上保留了原来指标的信息,这样由原来的12个指标转化为4个新指标,起到了降维的作用.对我们的分析也起到了简化的作用。 表3 由表3（旋转的因子载荷矩阵）知,第一个主因子F1主要由资产负债率(X9)、股东权益比（X8）、速动比率（X7）、流动比率（X6）四个指标决定，这四个指标在主因子F1上载荷均在0.70以上,它代表着企业经济活动当中的偿债能力,其中速动比率、流动比率体现的是短期偿债能力，股东权益比、资产负债率体现的是长期偿债能力。其中资产负债率对F1的贡献最大，但其于偿债能力存在负的相关关系，主要是因为我们是站在债权人的角度来看待偿债能力，一般从债权人角度看，资产负债率越低越好，资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小