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27 4 Vol. 27 ，No. 4
第 卷第 期 统计研究
2010 4 Statistical Research Apr. 2010
年 月
结构变化下人民币汇率对物价传递的
*
、
效应 动态运行及宏观决定
黄寿峰 陈浪南
: ， 1994 1 2008
内容提要 在充分考虑结构变化现象的情况下 本文首先利用结构变化协整分析了我国 年 月至 年
12 ， ，
月间人民币汇率变动对物价水平的传递 而后运用递归估计的方法进一步考察了汇率传递的动态运行 最后采
。 :
用边限协整研究了包括汇率制度在内的人民币汇率传递的宏观决定 实证结果表明 人民币汇率对物价水平的传
1998 8 。 ， ; ， 。
递在 年 月发生了结构变化 在此之前 传递程度较高且显著 结构变化之后 传递程度急速下降 从物价传
， 1998 8 ， ， ， 。
递的动态运行来看 在 年 月以前 基本呈上升趋势 之后则不断下降 并有进一步下降趋势 宏观决定因素
， ， 、 、 ，
分析表明 长期内 通货膨胀率 贸易开放度 汇率制度及亚洲金融危机对物价传递具有显著正影响 而汇率波动的
; ， ， 。
作用显著为负 短期内 人民币汇率传递具有一定的惯性 只有贸易开放度具有明显正影响
: ; ; ; ;
关键词 人民币汇率 物价水平 传递 递归估计 边限协整
中图分类号:C8 12 文献标识码:A 文章编号:1002 － 4565 (20 10 )04 － 0009 － 10
RMB Exchange Rate and Price Level under Structural Change :
Pass-through Effect ，Dynamic Movement and Macroeconomic Determinants
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