论我国私募基金阳光化.pdfVIP

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( ) 2 0 0 8 年 7 月               上海师范大学学报 哲学社会科学版 Ju ly , 2 0 0 8 第 3 7卷 第 4期          Journal of Shanghai Norm al Un iversity ( Ph ilo sop hy Social Sciences Edition) Vol. 3 7 , No. 4 ( ) ( ) 中图分类号 : G832. 5  文献标识码 : A   文章编号 : 1004 8634 2008 04 0015 08 论我国私募基金阳光化 薛和生 ,郑  波 ,傅  强 (上海师范大学 商学院 ,上海 200234)   摘  要 :  近两年来 ,在我国资本市场超常规发展中 ,证券投资基金飞速跟进 ,两年走完了 国外发达市场 20年的发展道路 ,其中异常活跃的私募基金规模已达 1万多亿元 ,与公募基金 的规模相差无几 。使这部分基金的发行 、运作 、赎回、信息披露有章可循 ,有法可依 ,我们称之 为 “阳光化 ”,而不是处于灰色状态的过程 。私募基金阳光化 ,对维护我国资本市场稳定发展 、 完善市场监管 、减少非系统性风险 ,保证即将上市的股指期货的正常运行 , 以及营造和谐资本 市场 ,有效增加居民财产性收入有着极其重要的意义 ,是一项迫在眉睫的工作 。   关键词 :  基金 ;公募基金 ;私募基金 ;私募基金阳光化 个阶段 : 1993年 - 1995 年 ,是私募基金的萌芽阶 一 、我国私募基金的由来与现状 段 ,这期间 ,证券公司的经营方向从经纪业务走向 承销业务 。为了迅速拉拢大客户 ,逐渐形成了不 1私募基金是我国股市的伴生物 规范的信托关系 ,大客户的委托资金大多发展为 私募基金 ,又称向特定对象募集的基金 ,是指 隐秘的一级市场基金 ,在一级市场认购新股 ,实现 通过非公开方式面向少数机构投资者和个人投资 低风险和较高的收益 。1996 年 - 1998 年是私募 者募集资金而设立的基金 ,它的销售和赎回都是 基金的形成阶段 ,此阶段出现的地下基金更接近 由基金管理人通过私下与投资者协商进行的。根 于严格意义上的私募基金 ,上市公司将股市募集 据投资对象不同 ,私募基金可分为投资于资本市 来的闲置资金委托承销商进行投资 ,众多的咨询 ( ) 场的私募证券投资基金 包括对冲基金 、投资于 公司、顾问公司一直在以委托理财的方式操纵着 非上市股权和从事并购 的私募股权投资基金 [ 2 ] 私募基金 。 1999年 - 2006年是私募基金盲 目发 ( PE) 以及投资于创业企业的私募风险投资基金 展的阶段 。此期间综合类券商经批准可以从事资 ( ) [ 1 ] VC 。 本文研究的是第一类基金 。 产管理业务 ,但同时也出现了一批上市公司未能 私募基金一直是我国证券市场实际存在

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