中国股票市场收益非线性相关结构经验分析.pdfVIP

　　　　 中国股票市场收益非线性相关结构的经验分析 何兴强 　　内容提要　股市收益非线性相关结构的存在性和类型, 是合理选择经济计量模型、进一步研究 股票市场数量特征的重要基础。本文利用 、 、 检验和随机非线性模型, 探讨中 M cL eod L i BD S H sieh 国股票市场收益非线性相关结构的存在性和基本类型。研究表明, 中国股票市场收益存在显著的非 线性相关性, 股市收益 的随机非线性相关性主要表现为积式相关, 模型 比 A RM A GA RCH 模型更适合描述股市收益的演变。本文为进一步研究股票市场的数量特征提 A RM A GA RCH M 供了一个模型选择的借鉴基础。 关 键 词　股市收益　非线性相关结构　经验检验 ( ) 贤、周 晓 明 1999 利用 、 和 GA RCH Q GA RCH 一　引言 GJR 模型, 以 1992～ 1998 年上证综合和深证成 分周收盘价为对象, 分析了中国股票市场的波动 ( ) 在 20 世纪 70 年代, 关于时间序列的普遍分 特征; 刘 国旗 2000 也运用 、 GA RCH Q GA RCH 析工具, 是以 方法为代表的 和 模型研究了 1992～ 1998 年上证综合和深 Box Jenk in s A RM A GJR 模型, 其基础是时间序列数据遵循传统的线性关 证成分周收盘指数的波动; 汤果、何晓群、顾岚 系。 ( 1999) 利用 F IGA RCH 模型对上海和纽约股市 近 20 年来, 关于时间序列非线性相关结构的 的方差持久性进行了探讨和比较; 张思奇、马刚、 ( ) ( ) 研究取得了巨大进展。在 1982 首创了自 冉华 2000 利用 模型研究了 Engle A RM A GA RCH M ( ) ( ) 回归条件异方差 A RCH 模型之后, Bo llerslev 上证A 股综合指数; 陈浪南、黄杰鲲 2002 利用 ( ) 1986 在此基础上又创立了广义自回归条件异方