民营上市公司实际控制人出任关键领导职务_审计师选择与市场评价关系研究.pdfVIP

民营上市公司实际控制人出任关键领导职务、 审计师选择与市场评价关系研究 潘克勤(博士) (河南财经学院 郑州 ) 450002 【摘要】本文以 年民营上市公司为样本进行实证研究发现:实际控制人或其家族成员出任关键领导职务导 2001~2003 致企业价值下降,同时导致了上市公司对国际四大会计师事务所的审计需求,而且上市公司为此支付了审计费用溢价,但 市场并没有对聘请此类事务所做出正面评价。这说明投资者对该类事务所的声誉和审计质量并不认可。 【关键词】民营上市公司 控制能力 审计师选择 审计费用 市场评价 一、引言 如果资本市场完全理性,则外部投资者能够预见企业的代理 我国上市公司财务舞弊案不断爆发,促使监管机构对国 成本,并因此降低对企业的评价,企业价值损失最终由内部人 际大型会计师事务所越来越器重,使其具有特殊的声誉优势 承担,所以内部人有动力引入外部监督机制,以降低代理成 和谈判优势。我国民营上市公司存在被实际控制人或其家族 本,提高企业价值,独立审计是可以利用的外部监督机制。相 成员控制的局面,具体表现为实际控制人或其家族成员直接 关文献证实了独立审计的公司治理功能。 出任上市公司关键领导职务。这虽然会使管理层代理成本相 研究管理层代理成本与审计需求关系的一个重要角度是 对降低,但是股东间的冲突可能加剧,导致代理成本上升。由 家族控制与审计需求的关系。 ( )和 ( )都发 Gul1998Carey2000 于民营上市公司缺乏政府背景,其应对监管处罚和法律制裁 现,家族控制导致外部审计需求下降。股权分散导致了管理 的能力、进入资本市场再融资的能力等都弱于国有上市公司, 层代理成本,但是大股东与中小股东之间的冲突也是降低公 所以民营上市公司对国际四大会计师事务所的青睐可能出于 司价值的重要因素。 等( )也证实了独立审计可以减 Fan2005 两个目的:借用独立审计降低代理成本,提升公司价值;借用 少股东之间的冲突。上市公司的经营者与外部人之间存在信 事务所声誉向监管机构传递信号,以取得监管机构的信任。 息不对称,诚实的经营者会将独立审计作为信号传递机制, 笔者实证分析了民营上市公司实际控制人或其家族成员出任 以区别于劣质公司。 ( )、 ( )、 ( ) Titman1986Balvers1988Beatty1989 关键领导职务情况下的独立审计需求和审计质量,认为实际 和 ( )等都发现,具有内部不确定性或内外信息 Willenborg1999 控制人或其家族成员出任关键领导职务导致了民营上市公司 较大不对称性的公司趋向于聘请具有较高声誉的会计师事务 对国际四大会计师事务所的需求,但市场并没有对此做出积 所以传递有利信息,降低信息的不对称程度。 ( )发 Teoh1993 极反应。 现,大型会计师事务所增强了市场对上市公司盈余信息的反 二、文献综述 应力度,即市场对具有声誉的大型会计师事务所审定后的财