“新滞涨”探讨.pdfVIP

2010年01月 学术探讨 新‘‘滞涨探讨 文 ／张丽娜 摘 要：本文通过对 “新滞涨”现象的探讨，文章最后结合中国国情提出了几点 “新滞涨”现象带给中国的启示，为促进 中国经济健康稳定的发展提供 了建议 。 关键词：次贷危机；新滞涨；量化宽松；非对称金融全球化 中罔分类号：F832 文献标识码 ：B 文章编号：1009--9166(2010)0O2(c)一0057—01 由次贷危机引起的新金融危机对美国及世界范围的经济增长 货币体系中的不对等地位，在金融市场功能、金融制度建设和金 造成了很大的影响，美联储大规模的注资计划，失业率向双位数 融资本规模上的不对称 “势力”等。非对称金融全球化主要表现 的进军，金融产品，黄金，石油价格的上涨，不禁使人们开始担 在以下几个方面： (1)发达国家与发展中国家之间不对称成本 忧21世纪的世界经济是否将重Nvo~j8o年代滞涨的覆辙?西方国 和收益。 (2)其次，国际货币体系中的不对等地位。 (3)国 家甚至是世界各国是否将迎来新的滞涨的时代?是什么原因引发 际资本流动及其规模的非对称性。 (4)金融市场规模的非对称 了新滞涨?新滞涨又将带来怎样的后果?我们该如何应对?接下 性。金融全球化所带来的金融资本规模扩大，金融市场迅速发 来我们将针对这些问题做进一步的讨论。 展，国际金融中心的发展和分布广泛确实为世界经济和金融的 一 ， 新“滞涨”原因探讨 繁荣发展作出了巨大贡献。但与此同时，金融全球化的非对称 7o~EJ8o年代西方国家滞涨现象主要表现为经济增长缓慢与物 发展也引起了许多问题。非对称金融全球化也是引起国际金融 价不断上扬即通货膨胀。而现阶段的 “新滞涨”现象却是经济增 危机的因素之一，在一定程度上阻碍了经济的发展，引发 新“ 长放慢与资本市场产品价格不断上涨达两个主要方面。因此，引 滞涨”现象。 起 新“滞涨”现象的原因也有所不同， 新“滞涨”的直接导火素 二、 新“滞涨”对中国的启示 是2007年美国次贷危机，随之而来的是黄金能源等价格上涨 ，实 与大多数国家一样，中国受金融危机的影响，经济增长曾一 体经济受到严重打击。除此之外，还有一些深层原因。 度陷入威胁， 新“滞涨”现象在中国也有明显的表现。面对金融 1、货币制度。与7O年代世界通行的货币制度是美元与黄金 危机以及 “新滞涨”现象，中国应该积极的采取各种措施，维持 挂钩，各国货币与美元挂钩的 “布雷顿森林体系”不同。现阶段 经济的健康发展和社会的稳定。 世界通行的主要货币制度是不兑现的信用货币制度，其主要特点 1、关于外汇储备。我国的主要组成部分是美元资产，其主 如下： (1)不兑现的信用货币，一般是由中央银行发行的，并 要持有形式是美国国债和机构债券。这里对中国外汇储备的管理 由国家法律赋予无限清偿的能力。 (2)货币不与任何金属保持 提出以下建议：首先，适当调整外汇储备的结构，包括停止大规 等价关系，也不能兑换黄金，货币发行一般不以金银为保证， 模的增持美国国债，转向增持大宗商品的现货、期货或其他形式 也不受金银的数量控制。 (3)货币是通过信用程序投入流通领 的外汇，还可以适当增加外汇中的欧元、日元等其他国家货币， 域，货币流通是通过银行的信用活动进行调节。 (4)当国家通 另外以特别提款权计价的资产也应考虑在内。其次，由于当前美 过信用程序所投放的货币超过了货币需要量 ，就会引起通货膨 国国债市场不稳定，而美国企业债市场与股票市场相对容易控 胀，这是不兑现的信用货币流通所特有的经济现象。2、货币政 制，因此可以在美元资产范围内调整各种形式的比例，以保证外 策。 量“化宽松”的货币政策最早由日本央行提出，主要是指中 汇储备的相对安全。最后，现在债券的形式越来越多样化， 熊“ 央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长 猫债券”对于中国来说也是一种不错的选择。收益率与通胀率相 期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方 挂钩，可以减轻未来潜在通货膨胀对国债购买力的影响。2、关 式。 “量化宽松”的货币政策是