20090714中金公司--航空业.pdfVIP

行业动态 2009 年7 月13 日 航空行业 研究部 陶 薇 ST 东航和*ST 上航公布合并方案 分析员 taovivian@ 事件： 停牌一个月后，ST 东航和*ST 上航昨日公布了合并重组方案。ST 东航将以换股方式吸收合并*ST 上航，换股比例为 每1 股上航A 股股份换取1.3 股东航A 股股份，东航将发行新股进行换股。东航和上航的换股价格分别为5.28 元和 5.50 元，即换股溢价为25 ％。同时由第三方向东航的异议股东提供收购请求权，向上航的异议股东提供现金选择权。 东航按A 股每股5.28 元，港股每股港币1.56 元，上航按每股5.50 元。 此外，东航将通过向包括大股东东航集团在内的不超过10 个A 股投资者非公开发行股票获取约70 亿元资金。其中， 对东航集团的子公司东航国际发行H 股不超过4.9 亿股，发行价格不低于港币1.4 元。对东航集团和其它投资者在A 股市场发行不超过13.5 亿股，发行价格不低于4.75 元。东航集团承诺出资30 亿元，购买不超过4.9 亿股A 股和不 超过4.9 亿股H 股（通过东航国际）。同时，在召开股东大会的顺序上会先融资，再整合，