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供应链融资与动作联合决策问题研究 　　一、引 言 物流、信息流、资金流，“三流合一”被看成是供应链管理的完美境界，传统的供应链管理，不管是在企业的实践中，还是学术研究中主要关注供应链物流和信息流管理的设计、优化、协调问题，往往忽略了供应链中成员出现资金不足／资金受限的情况。由于资金限制，企业可能难于实现假设资金无限时最优的生产量（或订购量）。链中某一成员的资金不足，可能会严重的影响整条供应链的绩效。如果资金不足的企业通过融资解决资金约束问题，不仅有利于自身企业的运作，也可能增强供应链的整体收益。 　　物流和资金流协调管理所蕴藏的巨大机会成为国内外企业提升供应链价值的另一个突破口。苏宁和国美是中国家电零售业的两大巨头，在中国市场内的成功与其独特的资本运作模式分不开，其中利用供应商的商业信用，是其重要的融资来源渠道之一。沃尔玛、戴尔等核心企业会牵头安排其供应商将应收账款折价卖给银行，提前获得现金，不仅让中小企业借助核心企业信用获得了融资，解决了流动性问题，大企业也能够从降低供应链整体融资成本中获得更多的利润。 　　随着国内外先进企业在物流、和资金流集成管理实践方面的发展，供应链的运作、融资联合决策问题也得到了学术界的关注。本文主要关注用定量的方法研究供应链的运作、融资联合决策问题的研究成果。 　　供应链成员融资来源渠道有多种，为了更清晰的进行梳理，我们先按融资的不同方式进行分类，然后具