全球流动性输入对中国经济影响——基于SVAR模型实证的研究.pdfVIP

25 5 Vol． 25 ，No． 5 第 卷 第 期 审 计 与 经 济 研 究 20 10 9 JOURNAL OF AUDIT ＆ ECONOMICS Sep． ，20 10 年 月 全球流动性输入对中国经济的影响 ——— 基于SVAR 模型的实证研究 徐震宇 ( ， 210096) 东南大学经济管理学院 江苏南京 ［ ］ ， 。 SVAR 摘 要 在经济金融全球化的背景下 全球流动性输入会对一国的宏观经济产生重要影响 在运用 模 ， 型及其方差分解定量分析流动性过剩对中国宏观经济的影响后发现 流动性过剩能产生显著的扩张性货币政策的 效应， 、 ， 。 对货币供应量 名义利率和外汇储备具有较大的影响 而对实体经济的影响则甚微 ［ ］ ; (SVAR); ; 关键词 全球流动性 结构向量自回归模型 货币供应量 货币政策 ［ ］F12 ，F820 ． 4 ［ ］A ［ ］1004-4833 (2010)05-0090-06 中图分类号 文献标识码 文章编号 。 VAR ， 究 他们建立 模型 分析了流动性过剩的冲击 、 一 引言 对美国和欧元区的一些内部经济变量的影响。其结 20 80 ， ， 、 自 世纪 年代以来 流动性过剩已经成为 论显示 全球流动性过剩的冲击对欧元区的产出 一 ， 2 1 ， ， 全球性的问题 特别是进入 世纪以后 全球流动 般物价和资产价格有显著的影响 而美国面对全球 ［1］ ［3］ 性过剩问题变得尤为突出 。在全球国际收支失衡 流动性的冲击则是绝缘体 。在外部货币冲击影响 ， ，Holman Neu- 的背景下 我国国际收支的经常项目和资本项目出 国家和地区内部流动性过剩方面 和 “ ”， 。 mann 现 双顺差 并在很大程度上造成国内流动性泛滥 研究了美国和加拿大之间的货币冲击传导机 2007 8 。 虽然 年 月美国次级债危机导致全球流动性 制 他们发现货币冲击会对其他国家的实际部门产