城市轨道交通投融资模式存在的问题和对策.pdfVIP

经济视野 城市轨道交通投融资模式存在的问题和对策 吴文峰 新疆乌鲁木齐轨道集团有限公司 【摘 要】本文通过对城市轨道交通投融资模式的分类说明,引伸出我国城市轨道交通市场化投融资模式存在的问题与解决对策方法。 【关键词】轨道交通 投融资模式 建设 引言 城市轨道交通一次性投资巨大、工期较长,轨道交通的规模效应 据统计,目前我国已建成或正在建设各城市轨道交通项目资金来 在一段时期内难以形成,非经过一段长期的客流培育期,经营不可能实 源主要有:市财政直接投资,约占总投资的30％～100％;区政府投资(沿 现赢利。而私人资本都具有追求高回报率、短期回收的特性。国内 线直接受益的各区政府承担的地面拆迁费和轨道交通车站的建设资 采用的城市轨道交通投融资模式,无论是政府投融资模式,还是市场化 金),约占总投资的20％一30％;土地出让或开发收益收入,约占总投资 投融资模式,如果没有配套的优惠政策,没有一套有效的赢利机制,仅仅 的10％一15％;国内银行贷款,约占总投资的30％一60％;国外政府贷 靠票款收入和有限的资源经营收入,很难吸引私人部门参与城市轨道 款或国外银行贷款,约占总投资的20％一60％;其他社会集资,约占总投 交通的建设运营。而现有的PPP模式或BOT模式为了维持城市轨道交 资的5％一15％。可见,我国城市轨道交通建设投融资模式是以地方 通的正常运营和保证私人企业一定的投资收益率,政府部门在城市轨 政府财政资金为主导的财政投融资模式,政府承担项目的无限责任,即 道交通运营过程中仍然不得不承受财政补贴压力。 建设投资、还款补贴和运营亏损补贴。 2.3 项目融资模式的政府监管问题 城市轨道交通的公益性属性决定其经营的主要目标是满足社会 1、城市轨道交通投融资模式分类 服务功能,因此私人资本的介入可能会造成政府失去对城市轨道交通 根据资金的来源不同,城市轨道交通投融资模式可分为两种基本 的监管控制,使城市轨道交通成为私人部门赢利的工具,不能很好地为 模式,分别是政府投融资模式和市场化投融资模式。 社会大众服务。因此当采取新型项目投融资模式时,如果政府监管缺 1.1 政府投融资模式 位,则私人资本逐利动机可能导致投资方忽视社会责任,为节约成本,在 政府投融资模式的资金来源主要有两类,一是政府财政出资,二是 建设期间降低建设标准,在特许经营期内降低服务水平,在移交之前忽 政府财务融资即政府投融资主体以政府提供的财政支持和信用为基 视设施设备的保养维护。这样不仅会降低城市轨道交通的公共服务 础,以政策性融资方式主,辅之以其他手段进行融资。 水平,而且会对公众的安全构成潜在的威胁。因此在新型项目投融资 1.2 市场化投融资模式 模式下,就存在法律法规的完善,以及政府监管标准和规则的制定以及 市场化投融资模式,即由企业取代政府作为项目的投融资主体,并 监管能力的提升问题。 在市场化规则下,通过采用商业贷款和发行股票、债券等商业化融资 为手段,负责项目的融资、建设、开发、运营、投资回报与还本付息 3、城市轨道交通投融资模式的发展对策与思考 等。 3 . 1 城市轨道交通对沿线物业的正外部效应分析 城市轨道交通在给使用者带来效用和方便的同时,能够给其他社 2、我国城市轨道交通市场化投融资模式存在的问 会成员带来收益,具有正的外部效应,其正外部性