基于期权价格的Lévy过程参数估计研究.pdfVIP

第31卷 第3期 深圳大学学报理工版 Vol．31 No．3 2014年5月 JOURNAL OF SHENZHEN UNIVERSITY SCIENCE AND ENGINEERING May2014 ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■ 【数学/ Mathematics】 基于期权价格的Lévy过程参数估计研究 柳向东, 杨　 飞 暨南大学经济学院, 广州510632 摘　 要: Lévy过程可准确描述某些复杂的分布特征, 如:尖峰、 厚尾及有偏等, 也可将标的资产运动 过程中所展现的非连续性体现出来, 因此在金融过程中得到了广泛而有效的运用. 本研究基于期权的定价 公式, 运用极大似然法以及快速傅里叶变换对方差伽马 (Variance-Gamma,VG) 模型、 Carr-Geman-Madan- Yor (CGMY) 模型及VGSA模型 (VG和Cox-Ingersoll-Ross模型的复合指数模型) 等几种典型Lévy过程的 参数进行有效估计, 并且通过香港恒生指数期权数据对该方法进行验证. 关键词: 应用统计数学; Lévy过程; 期权定价; 极大似然参数估计; 特征函数; 快速傅里叶变换 中图分类号: O211．9; F830　 　 　 文献标志码: A　 　 　 doi: 10.3724/ SP.J.1249.2014.03325 The research of parameter estimation under the Lévy process based on option pricing † Liu Xiangdong and Yang Fei College of Economics,Jinan University,Guangzhou510632,P.R.China Abstract:The Lévy process can accurately describe the complex features of distribution,such as spikes,fat tails, and the discontinuity of the underlying asset reflected in the movement. Thus,the application of the Lévy processes infinancialengineeringbecomesextensiveandeffective. However,estimationoftheLévyprocessparametersisdiffi- cult. Based ontheoptionpricingformula,weusedthemaximumlikelihoodmethodandthefastFouriertransformsto make valid estimation on several typical Lévy process parameters,including the Variance-Gamma (VG) model, Carr-Geman-Madan-Yor (CGMY) model and VGSA (the exponential form for combining VG with Cox-Ingersoll- Ross) model. The method is tested by the Hong Kong Hang Sheng Index Options data,which is important to pro- mote the achievements of previous resultswhich focus on the Lévy parameter es