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关于主动管理类信托产品业务范式创新的思考 刘向东1 目前监管部门正在积极倡导信托公司加大主动管理类信托产品的开发，培育 核心资产管理能力。主动管理能力将考验信托公司的竞争力，信托公司的市场定 位、经营模式和发展战略都在进行重大调整和重新定位。转变集合信托产品业务 范式，在运作传统的项目融资业务模式经验的基础上，采用基金产品的设计原理 和运作、管理流程，加速从项目开发到产品开发的转型，通过向主动理财机构转 型提高信托报酬率的能力，通过管理跟进和市场跟进实现信托公司业务转型、管 理转型，是信托公司提高资产管理水平和自主理财能力，构筑比较优势获得持续 发展的保证。 一、对项目融资型信托产品范式的回顾与反思 对信托公司而言，主动管理类业务以集合信托居多。项目融资型信托产品一 度成为信托公司开拓信托业务的主要方式，在此可以通过新制度经济学的示范效 应来对此种模式进行回顾和反思。时间追溯至2002 年。“一法两则”的实施确立 了我国信托业的基本制度框架，为信托业的市场化经营提供了强有力的法律保障。 如何按照当时“一法两则”的要求，对信托本源业务进行重新开拓，是当时信托 公司的当务之急。在此背景下，“上海外环隧道项目资金信托计划”、“北京商务 中心区（