1. 10年供不足需,国内、国际市场将现紧平衡格局 4.docVIP

1. 10年供不足需，国内、国际市场将现紧平衡格局 4 1.1. 国内供给：增产省份集中在新疆、内蒙、陕西、山西及安徽和贵州 4 1.1.1. 山西新建产能不多，技改释放仍待时间 4 1.1.2. 内蒙古：褐煤占增量的半数以上，实际有效增量不大 6 1.1.3. 陕西：2010年达到3亿吨目标 6 1.1.4. 安徽贵州：距离消费地较近的最后两个有增产潜力的省份 7 1.1.5. 国内供给结论：2010年名义增量2.9亿吨，实际增量2.6亿吨左右 8 1.2. 净进口：下降无悬念 8 1.2.1. 主要进口国经济复苏，印度可能成为增量贡献者 9 1.2.2. 主要出口国供应能力：新时代遭遇老问题 10 1.2.3. 运费及澳元对美元汇率 12 1.3. 结论：10年净进口预计回落至5500万吨左右 13 1.4. 需求：预计增速在10%左右 13 1.5. 供需分析的结论 13 1.5.1. 市场缺口为5000-8000万吨 13 1.5.2. 焦煤的价格上涨潜力更大 14 2. 竞争格局变化：煤炭进入“战国时代” 14 2.1. 整合是资源开采到一定阶段的必然选择 15 2.2. 中国式重组：政府推动 15 2.3. 对煤炭行业的影响 15 2.3.1. 以省为界的重组 15 2.3.2. 煤炭大集团的大扩张 16 2.3.3. 电力企业亦在谋求控制权 17 3. 投资策略及重