整体上市与资产注入：股改后的另一场盛宴 A股市场2006年四.pptVIP

整体上市与资产注入：股改后的另一场盛宴 A股市场2006年四季度投资策略 主要内容 谢谢大家! 欢迎交流！ 招商证券研发中心 二零零六年九月 一、　前期观点回顾及下一阶段投资的出发点 二、　四季度A股市场运行趋势与投资策略 三、　整体上市与资产注入：股改后的另一场盛宴 我们与牛市共同成长 下一阶段投资的出发点 宏观经济在调控中逐步向潜在增长水平回归 上市公司盈利恢复增长趋势，有力推动牛市 资产供需在快速扩容中寻求双向平衡 估值水平进一步的提升值得期待 “人口红利” 驱动未来十年中国经济进入黄金时期 未来5-10年将是中国人口结构最有利于经济增长的时期 婴儿潮与新生代人口的拉动 婴儿潮人口进入消费高峰期，使消费逐渐取代投资成为经济增长的主要拉动力 新生代人口进入创新高峰期，使技术进步对经济增长产生日益显著的推动作用 宏观经济：在调控中逐步向潜在增长水平回归 总需求的强劲增长和宏观调控水平提高，使中国经济摆脱固有的周期波动模式，确立了高速平稳增长趋势 宏观经济：在调控中逐步向潜在增长水平回归 持续而温和的调控使快速复苏的经济逐步向潜在增长水平回归 调控抹平经济周期，降低系统风险，提升资产估值 上市公司盈利：恢复增长趋势，有力推动牛市 数据来源：Wind.net、聚源数据库，利润增长率为季度环比数。 股改后呈现恢复性增长趋势,一举改变偏离社会平均增长