创业板上市公司资本结构特征及优化研究开题报告参考版本.docVIP

2-1 毕业设计（论文）学生开题报告 课题名称 创业板上市公司资本结构特征及优化研究 课题来源 自选 课题类型 BY 指导教师 李文新 学生姓名 韩威 学 号 0810822108 专业班级 08财务管理1班 本课题的研究现状、研究目的及意义： 研究现状： 2009年10月30日，我国首批28家公司在深圳证券交易所创业板市场上市。创业板的推出开启了一个完善我国中小企业直接融资体系的进程，不但有助于有潜力的中小企业获得融资机会，而且有利于帮助我国高新技术产业走出融资困境，为我国自主创新的创业期科技创新型公司提供直接融资的有利通道，创办具有高成长能力的企业，能以最为快捷的方式创造自身财富和社会财富，从而产生创业的巨大激励和示范效应，促进我国技术进步和经济结构的调整。自此，中国创业板市场将和主板市场一道健全、完善资本市场。随着国内主板市场上市公司数量的增多，对创业板上市公司融资行为的研究逐步引起学术界的重视。 国外学者对创业板资本结构的研究起步较早，在不同的经济环境下，形成了包括资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论等多种不同的理论，对企业的融资方式、融资渠道及融资顺序有了相当高的指导意义。 Harris ,Raviv(1991) [5]认为：合理的资本结构对于任何一个企业组织来说都是至关重要的,这不仅因为资本结构决策对于企业的各种投资人收益是重要的,而且因为其对于企业应付竞争环境的能力也会有影响。 Grossman, Hart(1982）[4]认为：为了实现对企业经营者的最佳控制，企业的最佳资本结构应是股权和债券、短期债权和长期债权并用。 Frank Baneel，Usha R Mittoo(2003) [7]认为：最佳债务融资比例的确定需要在股权融资与债务融资的代理成本之间进行权衡。 上述国外学者虽然诸多角度来阐述如何使企业资本结构达到最优以致使企业价值最大化，对于完善我国上市公司资本结构都有着深刻的借鉴意义。但是以上学者都没有以企业的实际情况切入进行研究，由于各个企业的企业文化、组织结构、经营理念、监督制度及公司价值等均不尽相同，论述的优化对策不可能完全适用于每一个创业板上市公司。 我国对资本结构的研究开始于1994年，我国资本结构理论研究总体上还处于起步阶段，并且之中存在几个大的误区，分别是：研究的主题界定不明确、研究内容不严谨、研究方法不先进、研究理论过于简单。从2009年10月30日我国创业板首批28家公司上市，直至2011年5月底，已有221家公司在创业板进行上市融资，这样的发展速度使得我国资本市场面临以下几点问题：一，由于我国股票市场的发展速度过快，远远大于债券市场，造成我国股票市场与债券市场发展速度不协调；二，股权融资相对债券融资风险较小；三，公司法人治理结构不完善；四，政府扶持力度不够，我国并没有制定与中小企业相配套的法律、法规来具体规范中小企业融资。 杨文娟（2010）[9]认为：我国创业板上市公司资本结构情况是：总体来说各家公司内源融资非常少，平均占比不到10％。公司主要依靠外源融资来促进公司发展，平均占比达到了90％以上。从各家公司总体债务的内部结构来看，资本结构严重不合理。长期债务融资过少，平均占比不到9％；在债务融资中公司主要依赖短期融资，占比超过90％。长期债务占总资产的比重不到4％，严重不足。 王彭彭（2010）[10]认为：从流动负债率和长期负债率的角度来分析，创业板上市公司的流动负债率远远大于长期负债率。从负债的构成来看，无论是短期借款比还是长期借款比数值都比较小。 张春姹，赵经华（2010）[11]认为：样本公司的平均资产负债率低于主板上市公司的平均负债水平。从负债期限来看，短期负债占据着样本公司负债的主导地位，而长期债务占总债务比重及长期债务占总资产比重均较低。 以上三种观点，分别对我国目前创业板上市公司资本结构进行了多层次多方面的理解和概括，多数学者均认为目前我国创业板上市公司的资本结构存在不合理的现象。虽然许多国内学者对创业板上市公司资本结构进行了诸多论述，但是不难看出，这些研究中也存在一些不足之处，主要体现在以下几个方面：一是样本选择范围不够广，数量不够多。二是选择的研究方法不够新颖。 研究的目的： 以创业板上市公司而言，其资本结构的合理性，不仅是衡量企业是否能够合理健康运行的标准，而且是企业是否拥有强劲竞争力的体现。所以，分析目前我国创业板上市公司资本结构的合理性；探讨企业该如何调整合理的资本结构，以实现企业价值的最大化；创业板上市公司资本结构的合理性对我国资本市场的影响等问题是非常值得我们去深入探讨的问题。 针对目前我国创业板上市公司资本结构存在的种种问题，本文对我国创业板上市公司的资本结构特征进行分析和阐述，并对其资本结构优化问题进行研究，通过对相关文献资料的