创业者特征、融资方式对新创企业绩效影响研究框架.pdfVIP

维普资讯 刨业者特征 、融资方式 对新创企业绩效影响的研究框架 ■ 撰文／苗淑娟’刘玉国 1．吉林大学管理学院，长春 130025：2．吉林大学创业研究中心。长春 130025 【摘要】资源是建立新创企业的关键，而创业者是创业资源的组织者。资金是一种财务资源，新创企业常常陷入融资困境。由 创业者能力与创业者动机构成的创业者特征，不但影响融资方式的选择和资本的配置，也影响新创企业绩效，而不同的融资方 式影响新创企业绩效。本文将创业者特征、融资方式与新创企业绩效作为关键研究要素，建立各研究要素问影响的概念模型 ， 提出了创业者特征、融资方式对新创企业绩效影响的研究框架。 f关键词】创业者特征 融资方式：新创企业绩效 引言 文献综述 越来越多的事实证明创业为增长经济 、扩大就业做 相对于成熟的企业，Susan(2004)认为新创企业在资 出了不尽的贡献。创业型经济正在成为一个国家或地区繁 产、销售和雇员等方面处于弱势，真正的新创企业是第一 荣的基础。创业需要资源，创业者是创业资源的组织者。 次开展运营，不是 由现存的其他企业衍生而来，也没有剥 资金是其中的财务资源，一直以来，资金是创业的瓶颈之 离出其他企业，虽然灵活却存在高度不确定性。本文主要 一 ， 解决资金困境是创业者在创业过程中首先面对的问 对新创企业融资、创业者特征与新创企业绩效方面的相关 题。创业者 、资源配置和新创企业管理是创业研究的三大 文献进行综述，以确定本文的研究要素。 主题，一直贯穿创业流程之中 (蔡莉，费宇鹏，朱秀梅 ， 1．新创企业融资研究综述 2006)。在创业融资领域中对创业者的关注，主要源于这 对于新创企业来说，创业者是最活跃的生产要素， 样的事实：创业者所有者与经营者身份的重合、创业者 目 不同创业者背景的新创企业融资存在差异 (苗淑娟，蔡 标与新创企业 目标以及创业者个体行为与新创企业行为的 莉 ，王杨 ，2006)，是创业者而不是投资者主导了最初 重合与矛盾 。这些鲜明的事实导致的结果是，新创企业融 的融资安排，创业者对小企业的影响远比对大企业要大 资以创业者为中心签约人，其个人强烈影响新创企业的融 (ChandlerHanks，1997)，应该站在创业者的角度考 资选择并影响取得的结果。因此在创业融资领域中对创业 察新创企业融资研究。受 自身财富制约的意愿创业者没有 者的研究主要是回答这样的问题：为什么有些人能够获取 足够的资本来创业，必须寻求外部资本，由此展开了创业 创业所需的资本、进而实施创业成为创业者而其他人却不 者同其他投资者之间广泛的联系。在企业生成顺序上，创 行?创业者为什么偏好某些融资方式而不选择其他?为什 业者先于其他投资者的事实使企业具有一个天然纯净的 么有些创业者能够不断地获取、并有效地组织资本实现创 起点 (杨其静，2005)，只有当创业者发现机会并开始创 业成功而其他创业者却不能? 业活动后，投资者的投资活动才能够发生，创业者可 以 12 维普资讯 为特定的企业选择特定的投资者，投资者具有选择特定企 与降低代理成本，企业家与投资者签订的最优契约具有状 业作为投资对象的权利，而没有为特定企业选择创业者的 态依存的控制权特征。与新创企业发展状况相适应，有关 权利。企业是一种利用不可交易的创业者才能的特殊契约 利益与权利的契约安排是创业者与风险投资家之间激励与 安排 ，以创业者为中心签约人的契约成本最低 (朱卫平 ， 约束关系的主要内容 (蔡莉 ，王旭 ，左红英 ，2003)。 2005)。新创企业财务战略和决策结果更具个性化和情绪 创业者能力包含可观察和不可观察的两部分 (