金属期货市场价格联动及其波动关系研究_以SHFE和LME的铜铝为例 期刊.pdfVIP

金融市场 金属期货市场价格联动及其 波动关系研究 ———以SHFE 和LME 的铜铝为例 郭树华 王 华 高祖博 王俐娴 内容提要 本文采用 相关分析 修正的 模型和协整检验等方法 对上海 ： τ -b 、 VAR ， 期货交易所 和伦敦金属交易所 同一金属期货品种 期铜或期铝 的 （SHFE ） （LME ） （ ） 价格联动关系进行研究 并应用 模型及基于学生 分布的 模型等 ， VEC t VAR-EGARCH 方法考察了其波动关系 通过研究发现 和 的同一金属期货品种的价格之 。 ， SHFE LME 间均存在长期均衡关系 较高的关联性以及双向的引导关系 金属期货市场对 、 。 LME 金属期货市场的均值溢出效应显著存在 但 金属期货市场对 金属期货 ， SHFE SHFE LME 市场的均值溢出效应不显著 同时 和 的期铜 期铝市场均存在显著的波 ； ， SHFE LME 、 动溢出效应 而 的期铜 期铝市场对于 的期铜 期铝市场的波动溢出效应 ， LME 、 SHFE 、 相对更大。 关键词 金属期货市场 价格联动 波动 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A 波动。 某一期货市场的价格波动 不仅会影响到 引 言 ， 自身 也会传导给其他市场 进而产生波动反 ， ， 期货市场是衍生产品的交易市场 是现代 馈 使多个市场发生 波动传染 而加剧市场 ， ， “ ” 金融市场最重要的组成部分之一 美国著名经 风险 在世界经济一体化的今天 在多个不同 。 。 ， 济学家、 1990 年度诺贝尔经济学